每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第20期 总第644期）

一、“耐心资本+创新保单”两端发力，险资探索服务硬科技新模式。据《中国证券报》报道，步入2026年，保险资金积极探索服务科创企业的新思路、新方法，加大对前沿领域与新兴产业的支持力度，展现出加快向“耐心资本+创新保单”双轮驱动模式演进的态势。业内人士表示，在资金端，险资不断丰富“工具箱”，通过股、债、基、另类等工具，为集成电路、人工智能、生物医药等赛道注入“耐心资本”，构建起全周期投融资支持体系。在产品端，科技保险持续迭代，正在重新定义在培育新质生产力过程中的价值，保障链条从研发拓展至产业化全流程，针对人形机器人、商业航天、低空经济、生成式AI等前沿场景，提供定制化“创新保单”，延展共保体机制，为企业创新提供关键的风险“减震器”。为了更好地推动“科技-产业-金融”实现良性循环，业内人士认为，险资还须具备适配新质生产力发展的投资管理能力，构建与“投早、投小、投硬科技”相匹配的投研、考核体系等。　除了资金端的支持，在保障方面，保险业将发挥托底作用，让科技创新型企业更敢试错，推动科技创新从实验室走向生产线。保险业正通过不断丰富的产品服务方式，为高技术企业提供全生命周期的风险保障，支持科技创新和发展新质生产力。科技创新的节奏往往先于产业盈利，而风险保障要先于资本投入。保险机制提前介入，使科技创新的进程更加稳定。政策推动、市场需求和地方探索的共同作用，为科技保险形成稳定、可持续的制度基础提供了条件。

二、上市公司主动“晒订单”,高景气赛道开启增长新程。据《证券时报》报道，近年来，在“反内卷”“提质增效”“数字化转型”等系列举措推动下，上市公司逐步摆脱经营困境，业绩回暖，行业整体发展质态亦随之持续优化。数据显示，已披露业绩预告数据的近1250家公司中，2025年净利润（中值）合计超过1730亿元，以可比口径计算，整体净利润较上一年增幅接近100%，增幅创过去5年同期最高水平。在业绩持续向好的态势下，越来越多上市公司主动合规“晒订单”的动作颇具深意，其核心价值在于稳定市场预期、提振投资者信心、彰显增长潜力，进而引导资本向优质企业集聚，最终促成业绩改善与市场信心回升相互促进的良性循环。

根据业绩变动原因分析，截至1月27日，近60家上市公司明确表示订单增加带动业绩持续增长或扭亏，这些公司主要分布于电子、机械设备、电力设备、医药生物等16个行业。从业绩类型看，2025年业绩预增公司有35家，扭亏公司接近20家。在业内人士看来，订单规模的扩张对上市公司未来业绩的拉动作用毋庸置疑。大额订单的落地，不仅能为企业带来可观的销售收入与营业利润，更有望凭借过硬的产品与服务质量，锁定长期大客户的持续合作，为公司的稳健经营筑牢根基。订单驱动业绩的积极效应，也传导至二级市场，这类公司持续获得资金追捧。数据显示，上述近60家订单驱动公司2025年平均涨幅接近84%，近八成跑赢上证指数，2026年以来（截至1月27日）平均涨幅接近14%。分业绩类型看，2025年预增公司市场表现较为强劲，2025年平均涨幅超过90%，2026年以来平均涨幅超过14%；扭亏公司2025年平均涨幅超过75%，2026年以来平均涨幅超过13%。在业绩修复与估值优化的双重共振下，上市公司对于主动向市场传递经营的信号始终保持较高意愿。据投资者关系互动平台信息，过去5年，主动披露订单情况的上市公司占比稳超13%。2025年有750余家上市公司主动披露订单动态，占比达13.75%。

三、2026年央企重组路线图：推进专业化整合，破解“内卷”。据21世纪经济报道消息，1月28日，国务院国资委企业改革局局长林庆苗在国新办新闻发布会上透露，下一步国资委将聚焦国有资本“三个集中”，以重组整合为抓手，扎实推进国有经济布局优化和结构调整，加快建设更多世界一流企业。国有资本“三个集中”，首先是扎实做好新央企组建和战略性重组，更加突出中央企业在战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等领域的支撑作用，更好把企业做强做优做大。其次，深入推进专业化整合，支持创新能力强的企业作为主体，开展同类业务横向整合、产业链上下游纵向整合，减少行业内卷。再次，支持中央企业开展高质量并购，获取核心要素、抢占技术先机，加快培育发展战略性新兴产业和未来产业。同时，进一步强化重组整合融合，充分发挥协同效应，最大限度释放改革红利，不断增强核心功能、提升核心竞争力。

据悉，2025年，国资委开展了多个新央企组建、战略性重组。比如聚焦国家能源安全、绿色发展，完成中国雅江集团组建，高质量推进雅下水电工程开工建设。完成中国长安汽车集团组建，重塑汽车产业竞争新格局，加快智能网联新能源汽车产业高质量发展。而在推进专业化整合方面，2025年国资委完成中央企业邮轮运营资源整合，打造我国邮轮运营产业“国家队”。推动中国一汽等开展动力电池资源整合，助力中央企业新能源汽车高质量发展。聚焦新材料、人工智能等重要领域，组织了8组17家单位开展集中签约，推动重点项目落实落地，有效提高国有资本配置效率。

四、以资本之“韧”筑科技之“基”。据《证券日报》评论，日前，由天府绛溪实验室微光中心与四川新先达测控技术有限公司联合研发的全链路信号与系统仿真软件纽西蒙正式发布，标志着我国在构建自主工业软件生态上迈出关键一步。国家知识产权局数据显示，截至2025年底，我国每万人口高价值发明专利拥有量达16件。要把这些专利转化为经济发展的“硬支撑”，离不开资本在漫长周期内的持续精准滴灌。要实现高水平科技自立自强，就必须培育壮大能够真正“陪跑”硬科技研发的“耐心资本”。应保持战略定力，促进资本与产业加速对接，以资本之“韧”，筑科技之“基”。

资本向“深”，需更懂产业。硬科技门槛高、护城河深，资本应深入产业链的每个环节。建议投资机构建立涵盖行业专家与投资经理的多轨尽调体系，将触角延伸至产业链最深处、最末端，做“懂技术”的股东。在进行投资决策时，不应仅看重短期的财务报表，而应设立“技术里程碑”，根据研发节点的突破情况分阶段注资，让资金真正为技术迭代“护航托底”。

科技向“新”，需聚链成群。创新不能仅是头部企业的独角戏。建议链主、龙头企业主动发挥资本撬动作用，将技术需求以“揭榜挂帅”等形式向中小微科技企业发布，提供合作机会。这种“大手拉小手”的模式，一方面能让资本精准流向产业链的薄弱环节；另一方面也能让初创企业在早期就获得确定的订单和应用场景，大幅降低技术市场化的风险。

此外，针对那些尚处于“无人区”的前沿技术，资本、科研机构以及企业可以合力探索“风险实验室”，比如由投资机构提供主要经费，科研团队以技术入股，约定技术转化共享。

资本向“深”，不仅是投向硬核技术，更是投向咬定青山不放松的坚定态度；科技向“新”，不仅是技术的更新迭代，更是产业模式与生态的重塑。