每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第2期 总第378期）

一、创投资本如何更好发挥“向新力”。据《证券日报》报道，中央经济工作会议连续两年对创业投资、股权投资进行定调，2025年资本市场“牢牢把握支持新质生产力发展这个着力点”的“施工图”已明晰。业内人士认为，向“新”而行、耐心陪伴将是创业投资、股权投资的主线，相关机构应顺势而为，从聚力、蓄势、赋能三方面精准施策，更好发挥“向新力”。其一，聚力提升服务力，引导更多资源要素向新质生产力集聚。创业投资、股权投资机构可继续发挥专业作用和功能优势，升级科创企业全链条、全生命周期的综合金融服务方案，用金融活水润泽科技创新。同时，有效吸引各类资本参与，加强各类创新要素对科创企业的支持。其二，逆周期投资蓄势，做科创初创企业的“联合创始人”。在战略上，需对选定的行业充满信心并专注布局；在战术上，需进行逆周期操作，从盲目追逐拟上市项目向注重挖掘早期项目转变，这样不仅能以较低成本获取优质资产，且往往能赚取更高回报。其三，重视投后赋能，助力被投科创企业脱颖而出、发展壮大。创业投资、股权投资机构不仅是资金的投入方，更是增值服务的提供者。一方面为企业科创成果的上市及盈利进行全方位助益，推动企业研发创新、提升企业市场价值；另一方面，推动企业改善治理结构，提高运营效率，提升风控能力，护航企业稳步发展、做大做优做强。

二、2024年174家A股公司推出市值管理制度。据《上海证券报》报道，政策引导之下，A股正在掀起市值管理热潮。据不完全统计，2024年共有174家A股公司确定制定市值管理制度，其中163家公司是在2024年11月15日之后确定制定市值管理制度的。从市值管理的主要方式来看，已发布市值管理制度的A股公司均表示，将综合运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，提升公司的投资价值。有关专家认为，上市公司通过制定市值管理制度提升公司治理水平和市场竞争力，有助于引导投资者更加关注上市公司内在价值和长期发展潜力。

三、济南：探索科创金融改革，畅通“科技－产业－金融”良性循环。据《大众日报》报道，近日，山东省政府新闻办召开的新闻发布会，济南在推动科创企业加速对接资本市场、完善科技金融投融资体系方面做了积极探索，取得阶段性成效。济南市委常委、副市长介绍，济南市作为全国首个科创金融改革试验区，被赋予在科创金融领域先行先试的重任，通过建立“专营机构支撑、专属产品支持、专项政策引导、专家团队服务、专门板块培育、专业载体聚焦”，以及“人才团队可作价、信用数据可定价、知识产权可估价、科创企业可评价”的“六专四价”工作体系，畅通了“科技－产业－金融”良性循环。

坚持政府引导，打造“6+N”基金集群。济南构建覆盖企业全生命周期的基金投资体系，为不同成长阶段的企业提供高适配性的资本支持。“6”是天使创投、信息技术、智能制造、生物医药、战略新兴、重大项目协同发展等6只引导基金（母基金）；“N”是引导基金下设的参股基金、股权直投基金等。截至2024年9月末，市级政府引导基金累计出资设立基金88只，实缴309.29亿元，放大7.1倍。

坚持改革创新，推进AIC股权投资试点。济南市是全国AIC股权投资试点，举办了6期AIC专场路演及现场考察活动，推送195个优质项目，加速国家级耐心资本在济投资落地。12月30日，山东首支AIC股权投资基金在济南注册成立，基金规模10亿元，通过股权投资为数字经济、科技创新赋能，目前基金首批储备项目已开展前期尽调。

坚持扩面提质，拓宽科创企业直接融资渠道。推动齐鲁股权交易中心建设“专精特新”“齐鲁科创板”专板，并与全国股转公司建立“四板转三板”对接机制，助力创新型企业加快进入公开市场。试验区获批以来，全市累计上市企业12家，均为科创型企业。推动重点企业发行科创类债务融资工具，全市新增直接融资额年均超3000亿元。

坚持服务赋能，营造资本市场服务良好环境。常态化开展科技项目（企业）路演活动，打造“海右”路演投融资品牌，举办“海右路演”系列活动27场，参加路演企业83家，邀请机构970家次，解决融资6.4亿元。加快济南科技金融大厦平台建设，完善“评、保、贷、投、易”服务体系。发挥上交所、深交所、北交所和全国股转系统“四合一”资本市场服务山东基地优势，打造面向全省、辐射黄河流域的资本市场综合性服务平台。

四、安徽出手！支持三大并购重组方向。据《证券时报》报道，2024年12月31日，安徽省人民政府办公厅正式发布《关于支持企业开展并购重组的指导意见》，根据《指导意见》，安徽重点支持三大并购重组方向：一是支持优质企业开展并购重组。发挥龙头企业牵引带动作用，支持企业通过并购重组扩大市场份额，提升规模效应，增强企业核心竞争力和产业链生态主导力。二是聚焦重点领域开展并购重组。聚焦战略性新兴产业，以并购重组推动产业加速整合，实现关键核心技术攻关突破和迭代升级，促进产业持续健康发展。三是支持跨区域开展并购重组。支持省内有实力、带动力强的龙头企业对省内外企业进行并购重组，获取先进技术和管理经验，扩大规模、拓展市场。

《指导意见》提出加大对并购重组企业产业政策支持力度。包括支持国有企业开展并购重组，完善考核机制；支持安徽省新兴产业引导基金各母基金设立并购重组子基金；探索设立科技型并购子基金，支持科创型企业并购重组；鼓励各地政府性股权投资基金、私募股权投资基金参与产业并购重组；引导银行业金融机构发放并购重组贷款，合理确定并购贷款规模、用途和期限；完善并购重组企业的土地管理和职工安置政策等。

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