每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第234期 总第610期）

一、“双首单”重组项目过会，提升支付灵活性降低并购风险。据《上海证券报》报道，近日，奥浦迈发行股份购买资产申请获上交所并购重组委审议通过。这是“并购六条”发布以来A股市场首单采用重组股份对价分期支付机制的项目，同时也是首单适用私募投资基金投资期限与重组取得股份锁定期“反向挂钩”政策项目。

其中：股份对价分期支付机制提升支付灵活性，更好保障上市公司利益。上市公司将依据标的公司后续经营状况，分期逐步向标的公司控股股东及管理团队支付股份对价，并可根据业绩完成度调整支付股份数量。“反向挂钩”机制推动培育耐心资本，鼓励私募投资基金参与上市公司并购重组。针对长期持有标的公司股份的私募投资基金，本次交易采用投资期与重组股份锁定期“反向挂钩”政策。私募投资基金在本次重组前持有标的公司股份已满48个月，且没有其他禁止性情形的，通过本次重组取得的上市公司股份锁定期为6个月。

业内人士认为，“并购六条”及相关制度安排发布实施以来，同行业上市公司间吸收合并、重组股份对价分期支付机制、私募投资基金锁定期“反向挂钩”等政策措施相继落地，其他政策措施也在逐步落地实施，将进一步发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，更好支持经济转型升级、助力高质量发展。

二、上市券商中期分红超200亿创新高，“多次分红”新规落地见效。据《证券日报》报道，今年以来，为响应“一年多次分红”的政策号召，上市券商积极开展中期分红（包括季度、半年度以及特殊分红）。截至12月9日，今年已有23家上市券商实施了中期分红，合计派发现金红利106.83亿元。此外，还有14家券商根据最新经营情况公布了中期分红方案，正等待实施，合计拟分红金额达111.33亿元。整体来看，今年上市券商中期分红力度将较去年更上一个台阶（2024年中期分红金额149.47亿元）。除了半年度分红，越来越多的券商还表示将进行季度分红。

市场人士表示，券商积极践行“一年多次分红”，体现了对新“国九条”等政策的积极响应，通过分红的形式提升股东回报，增强股东获得感。同时，在今年资本市场交投活跃的情况下，前三季度上市券商业绩增长明显，实现了可观的利润，为实施一年多次分红打下坚实的基础。此外，券商进行“大手笔”分红还可以直观展现自身出色的经营能力和稳健的现金流，吸引更多投资者长期持有。

三、江西：3420亿政府引导基金“双轮驱动”，90项目落地激活区域产业链。据《上海证券报》报道，近日，江西省国资委、江西国控集团联合召开江西省现代产业引导基金运营成效新闻发布会。据江西国控集团负责人介绍，江西省现代产业引导基金自2022年5月设立以来，累计设立基金125只，总规模超3420亿元，搭建起“政策+市场”双轮驱动的基金生态。其中：政策型基金，除对接中部崛起、长三角一体化等国家战略外，已实现江西省内11个设区市及赣江新区区域母基金全覆盖。市场型基金，通过与30余家头部投资机构合作，设立108亿元新质生产力基金，投资阶段覆盖天使轮到S基金，聚焦“投早、投小、投硬”领域。

三年来，该基金累计招引落地至省内的项目90个，总规模982亿元。其中，50亿元以上项目落地8个，总规模460.5亿元；20亿元以上项目落地13个，总规模300.8亿元。具体来说，通过开通区域母基金直投功能（出资比例提至30%）支持省内重点项目，助推钧达股份等企业港股上市，并落地新能源、装备制造等契合江西产业需求的71个项目。

四、陕西资本市场培育见效，“十五五”再攻直接融资跃升。据《证券时报》报道，近日，《中共陕西省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称《建议》）发布，其中明确提出要“健全陕西资本市场服务中心、陕西股权交易中心等平台功能，强化上市后备企业梯度培育，促进上市公司扩量提质，提高直接融资比重”。据了解，2021年至今，陕西上市公司融资近1100亿元，新三板挂牌公司116家（其中创新层42家）、较“十三五”末增加28家（增长31.82%），上市公司总市值达1.8万亿元、较“十三五”末增长45.23%，科创债规模超千亿元、居全国第7位，西北首单公募REITs项目成功申报交易。

陕西有关单位表示，陕西“十四五”直接融资规模实现跨越增长，为地区经济高质量发展起到重要推动作用。《建议》明确“十五五”期间提高直接融资比重，将对陕西科教资源优势转化为产业发展胜势具有关键意义。具体来看，科技企业具有高风险、轻资产、长周期、高不确定性等特征，与传统间接融资模式存在根本矛盾，直接融资具备成本低、注重未来资产收益、风险共担等优势，比如，陕西私募创投机构对西安奕斯伟加大培育力度，直接融资规模占企业发行前持股比例达到13.98%，为西安奕材成功登陆资本市场提供了有力支撑。

五、湖北：连续五年举办“资本市场服务荆楚行”活动，促进资本市场更好服务区域经济。据《上海证券报》报道，近日，湖北省委金融办牵头举办“资本市场服务荆楚行”黄冈站活动，宣讲资本市场最新政策，精准靶向解答各类市场经营主体利用资本市场的重难点问题，凝聚辖区资本市场发展合力。据了解，“资本市场服务荆楚行”是湖北资本市场服务区域经济发展的品牌活动，已连续举办四年。

本次为该系列活动的第五站，充分结合黄冈产业发展需要，精心安排了聚焦科技型企业的“资本市场上市融资大讲堂”、着力解决发展困难和难题的重点企业走访调研、突出期货工具应用案例和服务三农质效的期货服务市县经济培训、专为头部私募机构与当地优质科技成长企业定制的投融资路演对接、线下活动和线上同步播出的“投资者保护大讲堂”等五项子活动，旨在为黄冈精准打造资本市场综合服务方案。

转载声明：

本栏目转载内容版权归原作者所有，本文来源贵州资本市场；本栏目发布内容如有侵权，请联系删除。

免责声明：

本栏目的信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本栏目所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用本栏目信息引发的损失承担责任。