每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第38期 总第414期）

一、合力发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用。《证券日报》发表评论文章《更好发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用》，文章指出，并购重组是支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具，也是上市公司补链强链、做优做强、提升投资价值的重要手段。如何更好发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用，需要各方合力。

一是证券监管部门要进一步推动并购重组市场化改革，不断优化制度，尽快完善相关配套机制。同时，要引导资本要素和资源向新兴产业、未来产业等领域集聚，推动上市公司走高质量发展之路。此外，要高度关注“忽悠式”重组、内幕交易、关联交易输送利益等违法违规行为，持续加强监管，切实维护并购重组市场秩序。

二是地方政府要结合当地的产业特点，推出有针对性的支持上市公司并购重组的举措。比如，要支持上市公司收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产；要鼓励传统行业上市公司开展同行业、上下游并购和吸收合并，推动产业向高端化、智能化、绿色化转型发展。

三是上市公司要切实用好并购重组工具，进行高质量的并购。一方面，要立足主业，加大对产业链资源的整合力度，提高在关键领域的竞争力和自主可控能力；另一方面，要注意一些风险因素，确保并购逻辑与公司发展战略相符，以实现“1+1＞2”的效果。

四是中介机构要充分发挥专业优势，努力提升服务水平，高标准做好信息传递和交易撮合；要加大对科技创新、产业升级等方面支持力度，助力上市公司提质增效。

二、24家公司披露年度利润分配预案，稳定回报和成长性共同形成新价值锚点。据《证券日报》报道，上市公司持续分红、重视分红成为资本市场新常态。截至2月26日，已有24家公司披露了2024年的年度利润分配预案，其中，现金分红是主流，上市公司积极回报投资者蔚然成风。行业专家表示，上市公司加大分红力度的趋势与我国经济转型升级的大势相契合，资本市场通过优化资源配置推动高质量发展。分红常态化促使企业平衡留存利润与股东回报，抑制盲目投资冲动，进而倒逼管理层聚焦主业提质增效。

分红常态化的背后，是政策端与市场端的双重驱动。市场人士分析，上市公司分红从“偶然行为”向“常态机制”跨越，高频次、高比例分红对市场生态的影响正在显现。一方面，稳定分红预期降低了投资者对短期股价波动的焦虑，引导资金从“赚差价”转向“赚股息”，促进市场定价回归基本面；另一方面，分红能力成为检验上市公司可持续经营能力的试金石。未来，随着分红政策与中长期资金入市形成共振，A股将走出一条有自己特色的估值重塑之路，持续稳定的投资回报将与成长性共同构成价值锚点，推动中国特色现代资本市场行稳致远。

三、生猪期货市场，持续为产业蓄能添力。据《期货日报》报道，自2021年以来，生猪期货作为不可或缺的套期保值工具，在保护生猪产能以及推动生猪产业平稳发展中扮演着重要角色。

根据大商所数据，2024年，生猪期货总成交量1647.3万手，日均持仓量15.9万手，同比分别增长22.7%和22.6%，反映出生猪期货市场承载力不断增强，生猪养殖企业与个体养殖户参与期货市场的程度逐步加深，充分体现生猪期货在服务实体经济发展中的重要作用：一是生猪期货能够及时准确地发挥其价格发现功能，为现货市场提供监测预警信息，引导产业适时调整市场预期，并为养殖场户提供套期保值工具，从而避免市场行情大幅波动可能给养殖场户带来的亏损风险。二是生猪期货在风险管理方面也发挥了重要作用。生猪期货助力企业提前锁定销售价格，避免猪价大幅下跌带来的亏损，为企业平稳发展构筑了坚实的防线。

四、全国首单医药仓储物流REIT登陆上交所。据《经济参考报》报道，继此前一日首单城市更新REIT项目上市后，2月27日，全国首单医药仓储物流REIT——汇添富九州通医药仓储物流封闭式基础设施证券投资基金正式登陆上交所。至此，公募REITs市场上市产品扩容至63只，待上市项目逾20只。

业内企业相关负责人表示，近年来，民营企业在基础设施REITs领域逐渐“崭露头角”，越来越多的龙头民营企业开始参与REITs的发行。通过常态化的资本证券化方式，可以带动更多民营企业的发展，给民营经济带来活水，也让众多民营企业看到更多的信心和希望。也有市场专业人士表示，伴随政策的进一步完善和市场的逐步成熟，基础设施REITs市场规模有望继续扩大。常态化发行机制下，预计将有更多领域的“首单”项目纳入公募REITs发行范围，文旅基础设施、养老、数据中心等领域有望迎来新的突破，随着更多类型资产的入市，REITs市场有望进一步提质扩容，服务实体经济，盘活存量带动增量的能力更加显著。