每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第94期 总第470期）
一、政策红利叠加长线资金扩容，A股结构性优化蓄势高质量发展。据《证券日报》报道，自去年9月份中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》以来，中长期资金入市实施方案、指数化投资高质量发展、公募基金高质量发展等举措先后落地，保险资金长期投资改革试点逐步扩容，入市长钱稳步增多。仅今年以来，社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A股超过2000亿元，反映出中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循环正在形成。
有市场人士认为，随着中长期资金举措逐步落地实施，入市堵点、卡点消除，将为资本市场带来更多稳定的长期增量资金。中长期资金增量扩容，一方面将优化资本市场资金结构，降低短期投机交易占比，从而平抑市场波动，增强市场韧性，另一方面，中长期资金战略导向与长期属性能够精准对接国家创新驱动发展战略，有助于破解企业研发投入的“短期回报困境”，推动产业链向高端跃迁。此外，社保基金、年金基金等资金通过权益投资将居民储蓄转化为资本要素，不仅优化社会融资结构，更通过提升直接融资比重降低实体经济杠杆风险。
二、政策赋能、流动性改善，“A+H”将迎来黄金窗口期。据《中国证券报》报道，近日，宁德时代登陆港交所，完成“A+H”双资本平台布局。该公司此次港股IPO募资356.572亿港元，创下今年以来香港市场最大规模IPO纪录，不仅标志着中国新能源产业链全球化迈入新阶段，也为“A+H”市场注入强心针。港交所网站显示，截至4月30日，港交所排队IPO企业近150家，其中A股公司超过40家，年内新增“A+H”企业数量有望创近五年新高。
有机构人士表示，“A+H”两地上市的公司数量激增，是市场流动性改善以及政策环境优化协同带来的成果。一方面，今年以来，在南向资金以及海外避险资金的共同推动下，港股流动性显著改善，推动AH股价差大幅收窄，显著缩小了发行人与投资人的定价分歧，也让A股龙头公司开始更加积极主动地考虑赴港上市。另一方面，港交所针对合资格A股公司开辟“快速通道”，同时中国证监会对优质企业境外上市持鼓励态度，特别是已在A股经历严格合规检验的企业，其港股上市审批效率大幅提升。
三、深市并购重组规模同比激增200%，四大举措将护航产业整合与新质生产力跃升。据《证券时报》报道，“并购六条”发布后，深市并购重组市场规模和活跃度显著提升，累计披露重组项目接近800单。其中，重大资产重组超过90单，同比增长超过200%。审核效率进一步提高，2022年至2024年深交所持续优化监管审核机制，上市公司完成重大资产重组时间平均压缩20%。
深交所相关负责同志表示，深交所将继续积极发挥平台作用，进一步完善并购重组制度机制，提升监管服务质效，具体措施有：一是加大对优质公司的支持力度，对于规范运作、信息披露质量好的上市公司，突出分类施策，充分尊重市场选择。二是提高监管的包容度。围绕行业特点、可比案例、是否存在利益冲突等方面，多角度判断定价公允性，支持上市公司补链强链，并购新兴产业、未来产业优质标的。三是进一步提升审核效率，压缩审核用时。用好小额快速、分类审核机制，加快推动简易程序案例落地，支持优质上市公司快速并购。四是坚持以投资者为本，严防带病闯关。加大对并购重组中财务造假、内幕交易、利益输送等违法违规行为的打击力度，维护并购重组市场健康稳定发展。
四、年内私募注销量达475家创纪录，行业加速整合驱动生态优化。据《证券日报》报道，截至5月20日，年内注销私募基金管理人数量已达475家。从年内注销类型看，“协会注销”类型（包含纪律处分、异常经营及失联等情形。）注销数量最多，达255家，在全部注销私募基金管理人数量中占比达53.68%；“主动注销”注销数量次之，为192家，占比为40.42%；“12个月无在管注销”“依公告注销”类型注销数量分别为27家和1家，两者合计占比约为5.9%。从注销数量来看，自2019年以来，每年注销的私募基金管理人数量均在1000家以上，其中2023年注销数量创下历史新高、达到2537家。
业内人士普遍认为，私募基金行业“扶优限劣”持续，将带来多重积极影响。从行业发展层面看，监管强化将有效优化私募基金行业生态，通过淘汰不合规私募机构提升整体机构质量，这一过程将自然推动私募行业整合，促使资源向优质私募机构集中，为行业高质量发展奠定基础；从投资者保护角度，行业透明度和规范性提升，有利于切实维护投资者合法权益，增强其市场参与信心。
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