黔证资讯丨从“荒地”到“热土”——“十四五”贵州期货市场破局记
“十四五”时期，贵州证监局会同各相关方，着力发挥期货市场管理风险、发现价格和配置资源等作用，实现贵州辖区在期货交割库、“保险+期货”、行业龙头企业开展套期保值等多个领域的“零的突破”，有效助力贵州现代化产业体系建设。
六位一体合力破局
金融基础设施发展建设滞后、期货产业客户稀缺、行业专业人才匮乏、农企望“期”生畏，曾是贵州期货市场的真实写照。“看不懂”和“信不过”两道隔阂，在此前很长一段时间横亘在当地农企与期货市场之间。
如何破局？贵州证监局给出的答案是：坚持有效市场和有为政府相结合，聚焦短板，加强央地协同，推动辖区期货市场“会、省、所、局、协会、机构”六位一体发展合力基本形成，各方携手共同探索出一条期货市场赋能实体经济高质量发展的新路径。
在顶层设计层面，贵州证监局推动贵州省政府出台《贵州省推动资本市场高质量发展实施方案》，明确提出大力发展贵州期货市场、加快补齐期货市场要素等内容，高位推动相关工作落地。
在系统联动层面，贵州证监局会同各期货交易所、期货业协会等系统单位，通过实地走访、座谈调研等方式，积极向贵州省各相关方建言献策，着力解决期货服务贵州产业发展痛点难点问题。争取交易所“保险+期货”项目补贴政策落地，推动贵州省跟进出台财政补贴支持政策。
在创新平台层面，贵州证监局联合各方指导贵州资本市场服务中心创新打造全面覆盖资本市场“股债基期”多元工具的“四库”服务平台，并组建包括期货服务机构在内的“贵州资本市场服务联盟”，解决期货市场服务供给与需求“信息差”问题。
为打通期货服务实体经济的“最后一公里”，贵州证监局采取“三位一体”的方式——做好宣传引导、打造示范案例、强化靠前服务，与贵州省国资委等部门开展联合调研、专题论证，推进省属大型国有企业开展套期保值试点，连续2年精心编写《期货服务贵州实体经济案例汇编》，向贵州省有关行业职能管理部门和市（州）政府推送。
“十四五”期间，贵州辖区取得了从期货“荒地”到交割库助力产业发展、“保险+期货”服务三农、行业龙头企业开展套期保值管理风险等多个领域的“零的突破”,形成了一批可推广、可复制的典型案例。
华创期货有限责任公司总经理刘继海告诉上海证券报记者，近年来，在大宗商品价格剧烈波动以及地方政府明确鼓励企业利用期货工具的政策推动下，贵州企业对期货工具的认知与应用明显提速。
多方“合奏”助农增收
1月15日上午，在贵州凤和祥农业发展有限公司（简称“凤和祥”）鸡蛋交割库内，一批鸡蛋顺利完成期货交割核验。这是贵州首单鸡蛋期货交割业务，标志着当地鸡蛋产业与期货市场实现深度融合。
这一首单的背后，是一场多方协同的“合奏”：作为贵州鸡蛋产业标杆企业，凤和祥主动推进相关工作；西南期货从政策解读、标准衔接到模拟交割、风险管控，为企业提供全程协助支持；贵州证监局帮助解决企业难题、扫除申报障碍；大商所在交割库设立、交割执行等阶段提供指导意见。
“为保障正式交割顺畅，在大商所的指导下，我们协助凤和祥策划组织鸡蛋期货模拟交割，从验蛋、包装到称重、检测、装卸运输等全流程，确保正式交割万无一失。”西南期货贵阳中山西路营业部总经理朱劲筑对上海证券报记者表示。
交割库的设立，打通了期现联动的通道，促进了产业升级。凤和祥董事长陈勇对上海证券报记者表示，交割库的运营推动贵州鸡蛋产业开展养殖标准化改造，这不仅提升了贵州鸡蛋的品质稳定性，还解决了品质认定难的流通痛点。
在服务农业产业方面，中信期货贵州分公司则走出另一条路。面对农户对期货工具的陌生与疑虑，他们直接把工作阵地前移至生产一线。
中信期货贵州分公司副总经理尚能杰对上海证券报记者表示，传统的保险无法覆盖市场价格风险，期货套保对农户而言过于专业复杂，“因此我们想到‘保险+期货’模式，以农户熟悉的保险语言作为切入点，降低了理解和使用的门槛”。
2023年，该公司协助贵州富之源科技（集团）有限公司（简称“富之源集团”）建立完善的期货套保制度和决策小组，开始尝试利用生猪期货管理风险。在此基础上，以富之源集团为核心，连接上下游的合作社与农户，推广“期货+订单”或“保险+期货+订单”模式。
“保险和期货各自在风险转移和价格对冲方面发挥着关键作用。我们在和中信期货合作的过程中，充分发挥金融工具联动力量和协同放大效应，以‘保险+期货’为支点，在拓展金融服务边界、助力乡村全面振兴等方面开展了大量实践。”中国人寿财产保险股份有限公司贵州分公司农村业务部总经理助理魏明对上海证券报记者表示。
修文县谷堡镇养殖个体户胡才萍是受益者之一，前几年猪价猛跌，她顺利拿到了赔偿款。“通过‘保险+期货+订单’模式，提前与企业约定好收购价，不管市场价格如何变化，我们都能按照订单价格把生猪卖出去，收入稳定了，也敢适当扩大养殖规模。”胡才萍说。
在贵州证监局会同相关方面的推动下，“保险+期货”模式在黔贵大地由点及面，走深走实，为期货市场服务贵州实体经济注入新动能。数据显示：“十四五”期间，贵州辖区“保险+期货”项目累计落地800余单，覆盖贵州省9个市（州），承保现货价值超100亿元，赔付金额达1.6亿元；推广“保险+期货+订单”等模式，由银行提供贷款授信3.75亿元，为农企农户融资难、销售难提供了一揽子解决方案。
期现结合稳企护航
2024年，锰系产品市场遭遇极端行情，两个月内暴涨50%后又迅速下行。贵州省物资集团国际贸易有限公司与华创期货合作，通过期货工具对头寸进行套保，不仅实现库存增值，更避免了高价采购带来的巨额跌价损失。
“大宗商品利润率相对比较低，价格波动却大。期货工具让我们心里有了底。”贵州省物资集团国际贸易有限公司项目经理程鹏对上海证券报记者表示。
“我们打通证券与期货业务在客户共享、产品联动及风险协同管理等方面的机制壁垒，推动形成‘证券+期货’一站式服务模式。”华创证券IB业务发展部经理刘婧堉对上海证券报记者介绍道。
在安顺，一家粮油企业获得了量身定制的期货套保方案；在贵州省内某贸易企业，仓单质押与套期保值结合的融资服务，切实缓解了企业资金压力。“融资+风险管理”“套保+供应链金融”等组合服务，让单一的金融工具，升级为覆盖企业全链条的解决方案。
平台赋能再上层楼
“十五五”期间，贵州期货市场如何再上层楼？“利用和发展资本市场，特别是用好期货市场是一项系统工程，我局将在履行好监管主责主业的前提下，引导和推动各方充分发挥各自职能优势，形成工作合力。”贵州证监局机构处负责人对上海证券报记者表示。
据悉，贵州证监局将支持贵州资本市场服务中心有效发挥“四库一联盟”服务平台机制作用，建立健全并持续优化“期货服务库”功能，打造成为贵州期货市场建设的核心平台。
“我们将在贵州证监局指导下，履行好区域资本市场综合性专业服务平台职责，坚持‘股债基期’全覆盖，聚焦贵州优势特色产业和区域实体企业实际需求，助力贵州实体经济高质量发展。”贵州资本市场服务中心总经理毛金涛对上海证券报记者表示，服务中心将充分发挥“期货服务库”平台作用，会同贵州资本市场服务联盟，当好“引导员”和“服务员”。
一方面，围绕贵州特色优势农业产业及新能源电池材料等战略性新兴产业，深入剖析产业链价格风险管理需求，系统性组织套期保值、基差贸易、仓单融资等专题培训，推动更多企业“敢用、会用、善用”期货工具。
另一方面，主动对接经营主体，搭建高效信息沟通与业务对接桥梁，积极配合各期货交易所研究开发更多契合贵州特色产业的期货、期权品种，推动设立更多本地化交割设施。
贵州证监局机构处负责人表示，下一步，将进一步加强期货市场培育，会同相关方共同研究制定支持期货市场服务贵州特色现代化产业体系建设的指导性文件，支持本土实体企业，特别是上市公司和国有大型企业积极运用期货市场管理经营风险。在强化区域期货市场组织体系建设方面，继续支持贵州优化生猪、鸡蛋等农产品期货交割库布局，推动贵州特色优势产业期货品种研发，加快推进本土法人期货公司建设，补齐关键服务要素。同时，探索“保险+期货+N”新模式，更好服务贵州乡村振兴。
从“荒地”到“热土”，贵州期货市场的五年蝶变，见证了一场关于观念、机制与路径的重塑与变革。展望未来，随着政府引导、市场主导、服务中心赋能的新格局加速形成，期货服务贵州实体经济的篇章，将翻开崭新的一页。
