每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第3期 总第379期）

一、上交所征求意见！事关科创板。据中证网消息，1月3日晚，上交所就《上海证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则（征求意见稿）》公开征求意见。据悉，此次规则修订主要调整了未盈利企业新股发行配售机制，意味着“科创板八条”关于开展深化发行承销制度试点的又一措施落地。

具体来看，本次《首发承销细则》修订，主要明确了科创板未盈利企业可以采用约定限售方式，允许主承销商对网下发行证券设定不同档位的限售比例或限售期，同时规则按照不同发行规模明确了网下限售的最低比例。在报价方面，允许公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金和合格境外投资者资金自主申购不同限售档位的证券，其他类别投资者按照最低限售档位自主申购。在信息披露方面，配套要求披露剔除最高报价部分后不同限售安排的网下投资者剩余报价的中位数和加权平均数。在配售方面，明确限售比例更高、限售期更长的网下投资者配售比例应当不低于其他投资者。此外，规则还根据新《公司法》进行了适应性修改。

专家人士表示，此次改革引入了约定限售的模式、实施差异化配售，有助于打破当前平均分配的格局。通过提高自愿长期持有的投资者的获配份额，真正筛选出长期投资者、价值投资者，也将有利于形成基于新股中长期价值询价报价的市场化定价机制。

二、福建多举措促进基金深度赋能，培育壮大全省专精特新中小企业。据福建日报消息，近日，福建省政府办公厅印发《关于促进基金服务专精特新中小企业高质量发展若干措施》，充分发挥股权投资基金在服务实体经济、促进科技创新等方面的功能作用，培育壮大全省专精特新中小企业。

如何涌现更多专精特新中小企业？福建省多项举措促进基金深度赋能：一是加大与优质产业资本合作力度。支持省级政府引导基金与制造业龙头企业及链主企业合资设立专精特新类基金，单只基金吸引优质产业资本累计实缴出资额1亿元以上的，按其出资额的1%给予基金管理机构奖励，累计奖励不超过500万元。二是加强投资引培力度。基金所投企业获评国家专精特新“小巨人”企业的，按照实际投资金额的2%对基金管理机构给予奖励，每家企业累计不超过100万元。基金投资的国家专精特新“小巨人”企业有效期内整体迁入我省或企业迁入我省后获评国家专精特新“小巨人”企业的，鼓励各地对有关基金管理机构团队人员给予适当奖励，并在省级高层次人才认定中予以支持。三是发挥政府引导基金带动作用。由省金投公司发起设立目标规模20亿元的省级专精特新母基金，首期认缴不低于3亿元，其中省财政厅分别从发改、科技、工信部门预算中安排3000万元开展“拨改投”试点，省市联动设立系列子基金。由省投资集团发起设立目标规模20亿元的专精特新类基金。兴业证券、华福证券每年在闽新设专精特新类基金不少于1只。发展耐心资本，合理延长创投类基金投资期与存续期。四是建立让利机制。基金投资期内，政府出资可以不低于原始出资额的价格提前让利退出。子基金清算时，政府投资基金可向基金管理机构和社会资本适当让利，最高不超过政府出资部分收益的50%。五是优化基金管理和评价机制。不对专精特新类基金单个项目的盈亏和短期收益进行考核，强化政府引导基金“募投管退”全流程管理，对因支持政策目标、开展探索性创新、跟投头部基金管理机构领投项目等导致损失的，依法依规推进尽职合规免责。省级专精特新母基金在设立子基金时，可差异化设置子基金损失容忍率，最高不超过50%。

此外，《若干措施》还提出鼓励商业银行投贷联动、优化企业投融资服务等。

三、白糖期货首笔免检品牌仓单注册业务完成。据期货日报报道，日前，广西南糖市场开发有限公司（下称南糖开发）在白糖交割仓库南宁云鸥物流股份有限公司（下称云鸥物流）注册一笔白糖期货免检品牌仓单。这是国内首笔农产品期货免检品牌仓单注册业务，有效降低了企业注册仓单的时间成本和经济成本。

根据南糖开发的交割预告，云鸥物流于2024年12月30日严格按照郑商所白糖期货注册仓单标准，顺利完成了1000吨南宁伶利制糖有限责任公司生产的云鸥牌国标一级白砂糖的入库及注册工作。相比同期入库的非免检商品需要经过抽样、邮寄至第三方质量检验、出具检验结果后再注册仓单，该批云鸥牌白糖直接注册仓单可节省4至5个工作日，同时无需再支付邮寄及检验费用。

事实上，免检是郑商所给予制糖企业及交割仓库的信用支持。市场相关人士表示，通过免检制度，保证部分质量长期稳定、市场占有率高、质量保障体系健全的头部制糖企业在注册仓库仓单时简化流程，提高仓单注册效率，降低注册成本，引导制糖企业注重产品质量，树立行业标杆及规范。另外，以信用为基础，简化了交割仓库的流程，降低了注册环节的不可预见性，促使交割仓库建立严格的品控体系及强化职业道德风险防范，让企业管理更加规范科学。

四、全国首单民企低碳转型债券信用保护工具成功创设。据新华财经消息，近日，全国首单民企低碳转型债券信用保护工具成功创设，同时江苏永钢集团低碳转型公司债券在上交所成功发行。本次债券发行规模1亿元，期限2年，票面利率3.60%。与此同时，苏州市融资再担保公司联合中国证券金融股份公司，共同为江苏永钢集团发行公司债创设了信用保护合约1亿元，这是央地增信机构服务实体经济的一次创新尝试，为拓宽投资者范围，确保债券成功发行提供了重要保障，为缓解民营企业“融资难、融资贵”的问题提供了创新示范。

据了解，江苏永钢集团是民营经济“苏南模式”的典型代表，多年来致力于转型升级和技术创新，积极响应国家低碳转型的可持续发展要求，被国家节能中心评为“推动绿色发展示范基地”，也是第一家同时获评工业和信息化部“绿色工厂”和“绿色供应链管理示范企业”的钢铁企业。在主承销商东吴证券的帮助下，当期债券采用了“低碳转型+信用保护合约”的创新金融融资手段，这在降低投资者风险的同时，也有助于永钢集团实现低碳转型升级。

本次债券募集资金将全部用于江苏永钢集团超高强度高韧性特殊钢生产研发项目，该项目将引入一系列节能技术，搭配先进的自动化控制系统，助力节能降耗。

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