每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第201期 总第577期）

一、“新三板+H股”模式为企业提供双平台融资路径。据《证券时报》报道，近年来，一种更为灵活的“新三板+H股”模式应运而生，为企业提供了同时利用两个资本市场平台的可能性。

2023年登陆港股的天图投资，就是该模式的实践者。今年以来，汇舸环保、讯众通信先后上市，既保留了新三板的融资灵活性，又借助港股获得国际资本认可。此外，目前正在冲刺港股上市的新三板挂牌公司还有瘦西湖、印象股份、森达电气、金浔股份等。相关专家认为，部分新三板公司选择到港股上市是一个比较好的选择，新三板公司去港股上市同样可以融资，可以提高品牌知名度，可以帮助整合资源，可以加速发展，此外，对于选择“新三板+H股”上市的公司来说，可能是为了进一步拓宽融资渠道，或者希望进一步拓展海外市场。

二、“分红”变成“分体验”，A股公司创新实物回馈方式。据《证券日报》报道，随着上市公司回馈投资者热情升温，除了现金分红，多家公司还积极以实物回馈股东。数据显示，截至10月23日，已有超30家上市公司通过赠送核心产品、折扣券、文旅权益等形式与投资者进行互动，回报股东。

据记者了解，包括深圳市倍轻松科技股份有限公司、天域生物科技股份有限公司、浙江五芳斋实业股份有限公司、四川长虹电器股份有限公司等在内的多家上市公司开展了实物回馈股东活动，以期建立长效、多样的股东回报机制。

相关上市公司负责人表示，与以往现金分红和股份回购等方式相比，上市公司创新以实物回馈股东，把“分红”变成“分体验”，充分创造与股东二次接触的机会，为市场提供了新的思路和模式。这种模式有序推动资本市场在投资者服务领域不断探索和进步，为资本市场注入新活力。

三、广东：推动低空经济高质量发展。据《中国证券报》报道，广东省人民政府办公厅近日印发《广东省支持低空经济高质量发展若干措施》。《若干措施》提出十六项具体措施，其中包括加快关键核心技术攻关、加速产业创新平台建设、培育低空消费新业态、加强低空金融服务支持等。《若干措施》支持范围包括在广东省开展低空经济业务的企业和机构，自发布之日起施行，有效期3年。

在加强低空金融服务支持方面，《若干措施》强调，通过省产业发展投资基金集群以多种方式引导社会资本围绕低空经济产业链关键核心领域，着力投早、投小、投长期、投硬科技。引导银行、证券、创投机构等金融机构为低空经济企业提供全生命周期的金融服务，丰富金融产品供给。此外，《若干措施》还提出，加大对低空经济贷款贴息和风险补偿的政策支持力度。加大对低空经济企业上市培育力度，支持符合条件的优质企业境内外上市。鼓励保险机构开发针对物流、载人、城市管理等低空商业应用的险种，扩大低空航空器保险覆盖范围，构建涵盖全产业链的保险服务体系。

四、湖南省征求意见：推动城市更新项目发行REITs、资产证券化产品、公司信用类债券等。据香港万得通讯社报道，湖南省住建厅向社会公开征求《湖南省持续推进城市更新行动实施意见(征求意见稿)》意见。意见稿指出，省级财政安排资金支持城市更新。地方政府要加大财政投入，对城市体检、城市更新专项规划编制经费予以保障。支持符合条件的项目积极争取中央预算内投资、超长期特别国债、政府专项债等。推动符合条件的城市更新项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）、资产证券化产品、公司信用类债券等。鼓励各类金融机构在依法合规、风险可控、商业可持续的前提下积极参与城市更新，强化信贷支持。 支持各地探索利用政府投资基金、设立城市更新基金等支持城市更新项目。鼓励采用“EPC+F+O”（工程总承包+投融资+运营）模式吸引社会资本投入。持续落实好相关税收优惠减免政策。鼓励通信等企业适当减免入网增容等经营性收费。引导居民按照“谁受益、谁出资”的原则出资参与城市更新。

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