谁来为科技创新投资？贵州加快构建科技金融供给体系

随着人工智能浪潮席卷全球，存储芯片的市场需求与价格持续攀升。在贵阳市清镇经开区，一家名为贵州中芯微电子的芯片制造企业，去年开始提前布局存储芯片的封装测试技术升级，但尽管原股东追加了投资，设备更新依然面临上亿元资金缺口。这不仅是企业发展的挑战，更映射出科技型企业在创新时面临的普遍困境。

“芯片行业是技术密集型和资金密集型，要生存就必须不断投入，动作慢一点就竞争不过人家了。”公司副总经理宋向东坦言。然而，科技企业普遍具有“轻资产、高风险、长周期”的特点，这与传统金融机构“重抵押、低风险、短期限”的审慎逻辑存在天然矛盾。如何构建同科技创新相适应的金融服务供给体系，成为培育新质生产力的关键课题。

当前，贵州正通过股权投资、信贷支持、债券发行、保险分担、担保增信一体化联动，探索让不同性质的资本在科技创新全生命周期中实现“接力”与“组合”。

“组合拳”破解融资痛点，让企业“用科技找钱”

面对资金压力，贵州中芯微电子的转机源于一记“资本组合拳”：贵州省新动能基金以股权投资方式注入1亿元，政府性融资担保公司同步增信，撬动银行累计发放科技贷款7000多万元。在资本的精准“灌溉”下，企业技术升级顺利完成，上个月，芯片月产能成功爬升至7亿片，订单已排至7月份。

贵州中芯微电子科技总经理温海涛表示，先进封装是国产芯片性能提升的重要环节，也是贵州切入半导体产业链的关键点，接下来将继续保持每年15%到20%的创新投入，联合贵州高校和全国科研机构，开发更高附加值产品。

同时，针对科技企业轻资产特点，贵州积极探索“科创积分贷”等创新模式，从“数砖头”到“数专利”，将企业的研发投入、专利、创新成果等“软实力”量化为信贷评价依据。位于息烽县的贵州捷众森建材有限公司便是受益者之一，获得了贵阳市首笔200万元“科创积分贷”。

“相当于多了一个资金渠道，现在200万元是根据我们之前的科研成果，激励我们持续投入，未来就能够争取到更多。”贵州捷众森建材有限公司总经理吴建介绍，截至目前，企业根据市场需求已自主研发全链条建材产品150多种，其中大部分是磷石膏建材，一年可消纳磷石膏30万吨。

“尽管这几年建材市场不太景气，但我们的产销量一直保持着每年的增长，靠的就是不断细分产品、不断技术迭代。”吴建说。

贵阳银行零售信贷部总经理助理韩晓表示，相应的积分是根据国家层面对科技企业的导向要求系统估算的，有效解决了银行对科技企业“看不懂”的难题，为判断企业成长性提供了量化依据。

数据显示，截至2025年底，贵州省科技贷款余额达4384.31亿元，高新技术企业、科技型中小企业贷款增速均高于常规信贷平均增速。

“耐心资本”深耕早期，为未来产业“播种育苗”

除了解决成长期企业的融资需求，贵州还将目光关注更早期、风险更高的种子期、初创期项目。2024年底，总规模10亿元的贵州省科技创新天使股权投资基金正式设立，聚焦“投早、投小、投长期、投硬科技”。

从上海引进的云铸（贵州）三维科技有限公司，是该基金去年投资的16个项目之一。凭借超高打印精度的核心技术，这家企业瞄准了航空航天高端装备制造产业链。

通过3D打印技术，复杂结构零部件从图纸设计到成品下线最快只需两周，可有效破解高端装备研发长周期、高成本、成型难等痛点。目前企业已与多家航空航天制造单位达成合作，产能产值快速增长，预计今年11月上规入统，3到4年产值可破亿。

“我们坚持立足全国视野优中选优，把真正具有高成长潜力的硬科技项目精准引到贵州。”该基金管理人、贵州金控集团风投公司董事长刘传奇说。

刘传奇介绍，为保障市场化运作，贵州对这支创投基金设置了50%项目容错空间，并实施长周期考核，不以单个项目或短期收益论成败。同时实施让利激励机制，允许基金将超额收益的60%用于吸引优质科创团队，充分激发市场活力、提升投资质量，旨在孵化和培育一批有望解决国家“卡脖子”难题、提升贵州区域创新能力的优质“种子”。

风险分担筑牢“安全网”，为科技创新“保驾护航”

为提升金融机构“敢贷、愿贷”的积极性，省科技厅设立了3000万元科技金融风险补偿资金池，通过有限资金“四两拨千斤”，2025年累计撬动信贷资金超72亿元。

“如果发生风险，担保公司承担40%，风险资金池会进行补贴，使其实际承担比例降至20%，从而有更多资金服务更多企业。”贵州省融资再担保有限责任公司副董事长余成智解释。今年一季度，该公司已为194家科技型企业投放信贷资金7.8亿元，同比增长24%。

为进一步分散创新风险，近日，省科技厅、省委金融办、省金融监管局联合印发了贵州省科技保险保费补助相关政策，旨在鼓励金融保险机构开发更多契合科技创新特点的保险产品，进一步优化科技创新生态。

“整个科技金融体系的构建一定要与产业发展阶段相匹配，全生命周期助力。”贵州大学经济学院教授熊德斌指出，近期深交所调整创业板政策，允许未盈利的硬科技企业上市，这为科技企业融资提供了重要通道，也充分释放了政策信号。

他认为，贵州应立足全国，聚焦航空航天、磷化工、新能源电池材料等具有比较优势和产业基础的领域，从前端研发到后端产业化系统布局科技金融支持体系，实现经济与金融的良性循环，助推高质量发展。

谁来为科技创新投资？没有单一答案。从“科创积分贷”破解评价难题，到天使基金充当“耐心资本”，再到风险补偿与保险构筑“安全网”，实践表明，唯有通过系统性的机制创新，打通资本与科技结合的堵点，才能让金融“活水”精准滴灌创新的沃土，为发展新质生产力提供坚实支撑。