每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第48期 总第672期）

一、科创成长层迎首批“毕业生” 6家企业将摘“U”出层。据《证券时报网》报道，3月12日晚，寒武纪披露2025年年报，全年实现净利润20.59亿元，3月16日起将取消股票标识U，调出科创成长层，成为科创成长层首家“毕业”企业。随着年报季展开，百济神州、奥比中光、诺诚健华、北芯生命、精进电动等5家科创成长层企业预计也将陆续摘“U”出层。资本市场对“硬科技”企业的长期培育开始进入成果收获期。这批企业在发展初期经历高强度研发投入，积累核心技术，依托国家重大专项、重要课题研究攻克关键核心技术，最终实现产品商业化放量。

总体来看，科创成长层企业发展趋势向好。自开板以来，科创板共支持61家上市时未盈利企业登陆资本市场，目前，摘“U”企业数量将达到28家，比例近五成。科创成长层首批企业的“出层”经历，生动诠释了资本市场深化改革与科技创新浪潮的同频共振。六年多来，科创板制度供给持续迭代，包容边界不断拓宽，促使资本更精准有效地流向科技创新最需要支持的领域。科创板作为制度改革“试验田”，正对资本市场的改革持续发挥示范引领作用。

二、港交所就新一轮上市机制改革回应市场关切，同股不同权门槛下调不会降低上市公司质量。据《证券时报网》报道，3月13日，港交所旗下全资附属公司联交所刊发咨询文件，就一系列旨在提升香港上市机制竞争力的建议咨询市场意见。值得注意的是，本次改革在现有上市机制上有较大突破，比如将不同投票权的公司财务门槛下调；不同投票权比率可提高至20：1等。此次改革，一方面是回应市场需求，港交所收到多方意见，希望能够为投资者提供更多元化的投资机遇，巩固香港国际金融中心的地位。另一方面，港交所要对标国际标准，英国、美国、新加坡等多个国际资本市场近年来通过优化上市制度，提升了竞争力。

在此次改革中，港交所拟放宽“同股不同权”（不同投票权）的限制，同时计划将不同投票权的比例上限从目前的10：1提高至20：1。港交所上市主管表示，此次下调相关门槛，并不是要降低对上市公司质量的要求。在调整后，同股不同权公司的市值要求门槛还是远远高于一般主板上市的最低要求。改革的主要目的旨在进一步提升上市制度的多元化和国际竞争力，同时在保障市场质量的前提下，吸引更多不同类型公司来港上市。

三、“高校+创投”，中科创星-香港大学创投基金完成首轮募集。据《证券时报网》报道，3月13日，香港大学创业天使论坛在香港会议展览中心举行，中科创星-香港大学创投基金完成首轮募集关闭。据介绍，中科创星-香港大学创投基金由中科创星香港公司运营管理。本次首关出资人包括香港大学创业引擎基金、中银集团投资有限公司、长飞光纤光缆股份有限公司。旨在瞄准未来产业，聚焦全球颠覆性技术和重大原始创新成果，专注于科技成果转化，重点投向香港高校及海外研发机构中的世界领先技术团队，以及AI浪潮下由华人主导的全球硬科技初创企业，帮助其实现产业化。

“高校+创投”的新模式已愈发常见，高校的科创资源和前沿技术+创投机构的投资管理能力和孵化经验，或能形成1+1>2的效果。这一模式不仅为高校的科技成果转化提供了新的资金渠道，也为创投机构提前布局前沿技术提供了更多机会。中科创星方面表示，作为中科创星人民币基金的重要补充，中科创星-香港大学创投基金将充分利用公司多年积累的科技成果转化工作经验，并积极发挥香港链接全球的独特区位优势，助力中国优质企业出海，同时引导全球资本共同参与并支持中国科技产业的发展，为香港国际创新科技中心建设注入新动能。

四、科创债狂飙！五年增长28.7倍。据《证券时报网》报道，近日，中国证券业协会披露数据显示，2025年度共发行998只科创债券，合计金额达10219.35亿元，首次突破万亿元大关。从不足500亿元到突破万亿元，科创债仅用了五年时间。在科技自立自强国家战略的强劲驱动下，科技创新债券市场迎来井喷式增长。

业内人士认为，今年的政府工作报告和“十五五”规划纲要均将科技自立自强作为重要任务，资本市场改革也将围绕服务科技创新持续发力，预计科创债发行规模仍将保持增长态势。科创债的快速扩容有利于资金精准滴灌“硬科技”企业，为产业链升级注入金融活水。这不仅优化了券商业务结构，更增强了资本市场服务国家战略的质效，长期利好市场生态建设。

五、江西：多措并举支持产业集群提能升级。据《上海证券报》报道，日前，江西印发《关于支持产业集群提能升级的若干措施》（简称《若干措施》），围绕支持优化集群空间布局、支持培育壮大先进制造业集群、支持集群建设重点项目、支持集群培育优质企业等14个方面提出了系列具体措施，引导和支持产业集群提能升级。《若干措施》提出，支持培育壮大先进制造业集群。对国家先进制造业集群每个支持1000万元，连续支持3年；对新认定的省级先进制造业集群每个一次性支持500万元。支持一批省级产业集群提能升级试点项目，每个支持500万元，分两年拨付。《若干措施》强调，鼓励产业投资基金投资江西省先进制造业集群和重点集群项目。

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