每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第24期 总第648期）

一、筑牢质量防线，港股IPO活力持续释放。据《中国证券报》报道，今年以来，港股IPO市场活力持续释放，上市数量提升。值得注意的是，驱动本轮赴港上市的引擎已转向人工智能、生物科技、半导体、新消费等新经济领域，全球资本以高倍认购的姿态积极布局中国创新资产。

同时，随着赴港上市申请数量的大幅增加，部分上市文件拟备缺失、保荐人失当操作、资源管理失误等问题随之显现，引发监管部门高度关注。近日，香港证监会发布通函，直指新股申报高峰期间出现的质量隐患。为从根本上整治“重数量、轻质量”的倾向，香港证监会推出多项针对性措施。一方面，聚焦资源管理，防止保荐人超负荷运作；另一方面，以“暂停审理”机制压实申报责任，并健全从业人员管理体系。

市场人士认为，在市场热度与监管力度同步提升的双重作用下，港股IPO市场正朝着“量质齐升”的方向稳步迈进。未来，随着更多优质新经济企业加入，以及监管体系持续完善，港股市场将进一步巩固其连接内地与全球资本的桥梁作用，既为中国企业提供优质的国际化融资渠道，也为全球投资者提供分享中国经济高质量发展红利的重要途径。

二、上海：加强科创板制度建设，培育壮大长期资本、耐心资本。据《证券时报》报道，上海市市长在《政府工作报告》中表示，2026年要配合中央金融管理部门纵深推进金融体制改革，加强科创板制度建设，推动银行间和交易所债券市场互联互通，探索构建离岸金融体系，提高跨境金融服务便利化水平，加快建设自主可控的人民币跨境支付体系。加强科创金融改革试验区和股权投资、并购、金融科技等集聚区建设，更大力度培育壮大长期资本、耐心资本，完善产融对接机制，推动更多金融资源用于支持扩大内需、科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业。

三、山东省委党校教授：山东亟须加快构建与科技创新规律相匹配、与产业升级需求相契合的现代资本市场体系。近日，山东省委党校经济学教研部教授孔宪香在《大众日报》刊发文章，研究分析山东资本市场在服务科技创新与产业创新深度融合中仍存在明显短板。文章指出，作为经济大省，山东须以资本市场高质量发展为突破口，深化金融供给侧结构性改革，打通新质生产力培育中的卡点。

一是完善制度供给，健全资本赋能制度基础。要聚焦全周期覆盖与风险共担，完善顶层设计。比如，通过实施“本土创投培优计划”，重点培育2—3家全国性头部机构；探索设立省级S基金，畅通早期基金份额转让；将社保、保险资金投资省内科创企业纳入考核并给予风险补偿，破解“不敢投”困境。建议设立省级中试引导基金，借鉴深圳、合肥等地经验，建立“中试风险补偿资金池”，对社会资本投资给予补偿（比如最高30%），并推动中试成果与“首台套”认定、政府采购衔接。

二是强化协同机制，提升创新要素配置效率。山东需打破部门、区域、资本类型壁垒。建议通过试点“济青创投+鲁西/鲁南资源”飞地合作模式，鼓励头部机构在欠发达地区设立子基金，按约定共享税收与GDP收益；常态化开展“资本齐鲁行”县域专场路演，对成功引资的中介机构按到账金额0.5%—1.5%奖励。推动财政、科技、产业、金融政策同向发力，将科创债券纳入财政风险分担体系，撬动多元资本共同支持转化

三是优化创新生态，培育耐心资本成长环境。山东要壮大耐心资本供给，聚力吸引国内头部VC/PE（风险投资/私募股权投资)入鲁，制定长期资本专项激励政策，引导保险、社保等中长期资金加大对硬科技领域配置。营造鼓励探索、宽容失败的文化氛围，通过典型案例宣传、创投峰会等方式，强化“投早、投小、投长期、投硬科技”的价值共识，让资本真正有耐心、敢投入、能陪伴。

四、黑龙江省政协委员：利用REITs推动城镇供热基础设施改造。据《黑龙江日报》报道，近日，在黑龙江省政协十三届四次会议上，有委员提出建议根据黑龙江省实际，从盘活供热基础设施做起，加快推进REITs的率先破题，以金融创新赋能城市公共设施建设高质量发展。

委员在发言中建议，开展全省城镇供热资产专项普查，重点梳理管网、换热站等资产的权属、运营年限、收益情况，优先将服务核心区域、运营成熟稳定、现金流韧性强的优质资产纳入REITs储备库。引导供热企业通过资产重组、股权划转等方式，整合分散资产形成规模化资产包。聚焦老旧供热管网、终端设施等存量资产，通过引进高新技术赋能改造和专业化运维，实现提质增效，同步盘活。优先选择供热市场成熟、资产质量较好的城市，筛选若干存量规模大、收益稳定的供热项目作为REITs首批试点收购的底层资产，打造可复制的“龙江供热REITs范本”。探索“存量资产发行+新增改造融资”联动模式，用REITs回收资金撬动更多社会资本参与老旧供热管网改造和智慧供热项目建设。