每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第70期 总第446期）

一、银行全力拓展股票回购增持贷，稳股市“弹药”源源不断。据《上海证券报》报道，近日，工农中建交等多家主要银行披露了股票回购增持贷款业务的进展与规划，并表示，正全力拓展股票回购增持贷款业务，进一步完善体制机制，配置专属方案，完善流程管理，全面摸排、积极对接各类所有制上市公司及其主要股东需求，提供股票回购增持贷款、市值管理、优化资本运营等各类服务。

当前，上市公司、金融机构等市场力量，正以“真金白银”为中国经济与资本市场投下“信任票”。业内人士认为，银行全力拓展股票回购增持贷款业务，积极对接企业需求，加快推动政策落地，为上市公司和主要股东提供资金支持，有利于增强资本市场内在稳定性，提振市场信心与预期。华泰证券表示，上市公司增持回购规模持续增加表达了市场主体坚定看好中国市场的信心和决心。

二、A股并购重组五大趋势谱写新篇章。据《证券日报》报道，近一年，A股市场披露重大资产重组计划245单，涉及金额1.01万亿元，分别同比增长89.92%和223.91%。一年间，在新“国九条”指引下，从国家到地方，一系列配套政策举措接连落地，进一步完善“1+N”政策体系，为资本市场并购重组带来了前所未有的发展机遇。

一是产业整合类并购占据主流。数据显示，自新“国九条”发布以来，A股市场新增披露的219单资产收购（包括二级市场收购、发行股份/可转债购买资产、协议收购和要约收购）重组项目中，94单为产业链上下游及同行业并购，占比42.92%。二是发展新质生产力成为趋势。新“国九条”发布以来新增的披露重组中，上市公司围绕科技创新，向新质生产力方向整合升级已成为主流趋势。从并购标的公司所属行业看，电子、医药生物、化工、机械设备等高端制造业和战略性新兴产业成为主要领域。三是收购未盈利资产谨慎试水。例如，橡胶助剂企业山东阳谷华泰化工股份有限公司跨界并购北京波米科技有限公司。标的公司主营聚酰亚胺材料，实现半导体封装关键材料进口替代，报告期内有一定亏损但持续收窄，亏损金额远低于上市公司盈利，且扣除股份支付费用后已实现盈利。四是上市公司间产业整合趋于活跃。一方面，产业龙头上市公司加速“A并A”，如杭州海联讯科技股份有限公司吸收合并杭州汽轮机股份有限公司，提升存续上市公司投资价值；另一方面，收购上市公司子公司、新三板挂牌企业成为并购新路径。例如，上海威尔泰工业自动化股份有限公司收购沪市公司上海紫江企业集团股份有限公司从事锂电池材料业务的子公司，助力业务转型升级。五是跨境并购呈现边际复苏迹象。上市公司积极通过跨境并购“走出去”，优质境外标的受产业方关注。数据显示，自新“国九条”发布以来，共计有6单项目涉及海外并购（4单出境并购、2单境外并购），其中，上海海利生物技术股份有限公司出售上海药明海德生物科技有限公司30.00%股权项目和亚信安全科技股份有限公司子公司收购亚信科技控股有限公司20.316%股权项目已完成交易。

三、上市公司开展套保出现新变化。据《期货日报》报道，当前，面对贸易摩擦升级和全球经济的高波动性，中国产业链企业正遭受汇率风险、原材料成本压力以及政策合规挑战的三重考验，A股企业积极通过提升外汇套保额度、精细化商品期货操作和创新工具等策略积极应对，并同时加强内控和风险中性管理。据统计，今年一季度共有358家实体行业A股上市公司发布了超过700条套保相关公告。今年一季度套保业务授权额度，尤其是外汇套保的授权额度显著增长，无论以美元、欧元、卢布还是泰铢计价的外汇套保额度均有所上升。

行业专家表示，2025年第一季度共有29家实体行业A股上市公司开始实施套保策略。其中，24家明确指出了拟对冲的风险类型，6家提到了对冲商品价格风险，而19家提到了对冲外汇相关风险，这表明绝大多数企业开展套保业务主要是为了应对外汇风险。外汇套保授权额度显著上升，反映出企业应对汇率风险的紧迫性。在行业人士看来，企业应坚持汇率风险中性原则以促进稳健经营，通过外汇衍生品交易将未来汇率波动的不确定性转变为提前锁定汇率的确定性，减少汇率波动对企业经营和财务管理的影响。

四、海南自贸港发力！澄迈产业引导基金落地。据中国经济网报道，4月13日，东证资本携手澄迈县政府在博览会期间共同设立澄迈产业引导基金，并启动子基金管理机构公开遴选工作。基金将聚焦数字经济、人工智能、游戏文娱等战略性新兴产业，赋能区域经济高质量发展，为海南澄迈打造高水平开放新高地注入新动能。近年来，海南在数字经济、绿色经济等领域快速崛起，但产业转型升级仍在资本协同机制构建、市场化机制完善等方面存在进一步发展的空间。在此背景下，东证资本与澄迈县以“母基金+子基金”模式切入，通过市场化运作整合多方资源，大力推动创新要素集聚。基金精准聚焦战略性新兴产业，搭建“资本招商+产业培育”的全周期服务体系，为海南构建更具韧性的产业生态，推动海南从“政策高地”向“价值高地”跃升。

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