每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第243期 总第619期）
一、深市重大资产重组年内超百单，“产业并购+新质生产力”特征明显。据《金融时报》报道，今年以来，深市并购重组市场“质”与“量”齐头并进，年内新增披露并购重组1104单，金额合计5537亿元，分别同比增长54%和55%。其中，新增披露重大资产重组突破百单，同比增长60%。
整体来看，深市重大资产重组市场整体呈现出三方面特征。一是产业并购和新质生产力双轮驱动。在深市109单重大资产重组中，产业并购占比八成，新质生产力标的占比七成，集中在半导体、信息技术、装备制造等行业。二是标杆案例和首单突破持续涌现。例如，汇绿生态跨界收购钧恒科技，切入高端光模块领域，打造“园林工程+光通信”双主业驱动格局；分众传媒收购未盈利资产新潮传媒，进一步提升媒体覆盖密度；光库科技收购安捷讯，综合使用发行股份、定向可转债及现金多种方式支付重组对价，增加交易弹性；信邦智能并购英迪芯微，通过分两期支付股份对价，其中后期发行对价6100万元在管理层股东实现业绩承诺后支付，设置了合理的激励机制。三是审核效率与方案质量并重。2025年以来，深交所共受理重大资产重组41单，同比增长273%。审核通过重大资产重组15单，同比增长114%，从受理到重组委审议通过平均时长同比缩短22%。
二、期货公司客户权益突破2万亿元，中长期资金入市优化投资者结构。据《证券日报》报道，近日，中国期货市场监控中心发布通知称，12月8日，期货公司客户权益突破2万亿元，较2024年底增幅超30%。其中，特殊法人客户权益稳步增长，在各类特法客户中，保险机构权益增幅最为显著，较2024年底增幅约两倍。监控中心表示，今年以来，我国期货市场运行稳中有进，各类资金积极布局、广泛参与，资金总量和客户权益持续增长，不断夯实期货市场高质量发展根基。
今年以来，随着期货期权品种体系不断丰富，市场深度不断提升，市场功能有效发挥，期货市场对中长期资金的吸引力日益显现，而包括保险资金在内的中长期资金扩大参与期货市场，进一步优化了投资者结构，有助于增强流动性、提升价格发现功能，成为维护期货市场稳健运行的积极因素。多位业内人士表示，今年期货市场资金规模不断提升，主要在于实体企业避险需求提升、产品供给持续丰富和中长期资金持续入市等因素影响。其中，中长期资金扩大参与期货市场对优化投资者结构作用明显。展望未来，期货市场还应继续丰富产品供给、优化投资者结构，进而更好服务实体经济。
三、广州：推动广期所加快丰富期货期权品种，更好服务粤港澳大湾区建设。据《期货日报》报道，近日，广州市发布《关于制定广州市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出要加快建设金融强市，推动广期所加快丰富期货期权品种。据了解，“十四五”期间，广期所影响力不断提升，市场规模稳步拓展、服务实体经济能力不断增强。过去几年，广期所先后上市工业硅、碳酸锂、多晶硅、铂、钯期货及期权等10个品种，初步形成新能源金属期货板块。据悉，广期所将根据产业实际，聚焦新能源、新材料、碳排放等创新领域，丰富品种布局，深化光伏气象指数在期货市场的应用，推进天气类期货品种研发工作。同时，不断加大市场培育服务力度，加强市场监管，防范市场风险，更好服务绿色发展、服务粤港澳大湾区建设、服务共建“一带一路”。
四、甘肃会宁:以衍生品工具建立农产品价格安全网。据《上海证券报》报道，2024年以来，甘肃会宁农业产业遭遇叠加困难，苹果等大宗农产品价格持续走低，玉米等主要作物收购价波动剧烈，多家合作社因库存积压和回款延迟出现资金断层，部分企业一度停摆。
为应对价格波动带来的不确定性，申万宏源协同当地政府，基于对市场价格、生产成本及库存压力的研判，引入场外期权等衍生品工具，为合作社和农户构建价格保障机制。为了让合作社真正理解并敢于使用这些金融工具，申万宏源与企业共同模拟价格情景，解释行权条件与赔付逻辑，并协助将价格保障方案嵌入收购与存储流程。苹果价格保障试点覆盖500吨现货，惠及600余户果农；玉米价格保障计划预计覆盖240余户。农户种植与销售预期显著稳定，合作社敢于按计划组织收购，农业生产的稳定性得到提升，多家企业扭转长期亏损局面，县域农业产业在稳链、补链、强链方面取得实质性进展。
五、华电云南于上交所成功发行首单长江经济带可持续挂钩公司债。据上交所消息，近日，华电云南发电有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（长江经济带）（可持续挂钩）（第一期）在上海证券交易所成功发行。本期债券发行规模达4.30亿元，是云南省企业及华电集团在交易所市场发行的首单可持续发展挂钩债券。其创新性设置“小型水电站更新改造”挂钩，通过设立明确的可持续发展目标，引导企业持续推动小水电站智能化升级，提升发电效率，减少碳排放与生态影响，实现经济效益与环境效益双赢。若挂钩目标顺利达成，将在能源转型、生态保护、区域发展多层面产生显著社会效应。
