每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第29期 总第653期）
一、沪深北交易所优化再融资释放3个信号。据新华社报道，再融资是资本市场的重要基础制度，在支持上市公司做优做强、促进资源优化配置等方面发挥着重要作用。近日，沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，释放出3个信号。
信号一：扶优、扶科的政策导向突出。在加大对优质上市公司再融资支持方面，沪深北交易所明确，对经营治理与信息披露规范，具有代表性与市场认可度的优质上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率。同时，支持优质上市公司将募集资金用于与主营业务有协同整合效应的新产业、新业态、新技术领域，用于符合新质生产力发展的第二增长曲线业务。此外，沪深交易所还同步就主板上市公司“轻资产、高研发投入”认定标准公开征求意见，拟允许符合条件的上市公司将募集资金补流超过30%的部分，用于与主营业务相关的研发投入。
信号二：系统优化再融资流程。针对市场长期呼吁的再融资灵活性和便利度不够等问题，本轮优化进行了集中“升级”。本轮优化明确，上市公司披露再融资预案时，应当同时简要披露前次募集资金使用情况以及下一步使用进度考虑，申报时前次募集资金使用进度原则上应当达到基本使用完毕的标准。证监会有关部门负责人透露，未来再融资政策还将持续升级，持续提高包容性和适应性。
信号三：加强再融资全过程监管，营造良好市场生态。沪深北交易所有关负责人表示，本轮优化把防风险、强监管摆在突出位置，加强全链条监管，将统筹好一二级市场平衡，平稳有序推进一揽子举措落地见效。本轮优化建立了交易所再融资预案披露工作机制，严防上市公司“带病”申报再融资。同时，本轮优化还完善了再融资预案公告相关要求，对于以取得上市公司控制权为目的的锁价定增，发行对象应当公开承诺在批文有效期内完成发行，防止“忽悠式”再融资。加强募集资金监管，严肃惩处违规变更募集资金用途、擅自延长临时补充流动资金期限等情形。
二、聚焦支持优质科创企业上市，地方资本市场着力打造向新向优生态。据《中国证券报》报道，近期，地方两会陆续召开，一个鲜明的共识正在形成：地方资本市场的核心使命是精准锚定培育和服务新质生产力。地方资本市场的工作重心从追求上市规模扩张，转向支持优质科创企业上市，通过引导资金投早、投小、投长期、投硬科技等举措，让金融“活水”滋养创新沃土。
一是提高直接融资比重。在各地政府工作报告对资本市场的部署中，提高直接融资比重被赋予新的内涵，“支持优质科创企业上市”成为改革强音。行业专家指出，与以往更多强调上市数量相比，质量优先、支持科创已成为多地政府共识。政策鼓励企业上市的重心已清晰转向支持科技、突出质量。通过深化实施企业上市升级工程，同时用好境内外两个市场，整体政策呈现出精细化、导向化的鲜明趋势，此举将更有效地支持优质科创企业登陆资本市场，助力上市公司群体成为新质生产力的优秀代表。
二是创新运用融资工具。在畅通直接融资渠道的同时，多地重视借力并创新运用多元资本市场融资工具，持续拓展投融资空间，以有序扩大社会融资规模，精准滴灌实体经济，做好金融“五篇大文章”，让金融“活水”源源而至。市场人士认为，从发行科创债和ABS盘活存量资产，到积极运用公募REITs撬动新投资，再到试点QFLP基金引入境外资本，地方政府深度运用并创新金融市场工具，精准服务于科技创新、基础设施与城市更新等重点领域，将更好引导金融“活水”更高效地注入实体经济。
三是构建接力棒式资本支持体系。今年，一些地方两会的部署，直指种子期、初创期企业资本需求这一核心痛点，明确引导社会资本投早、投小、投长期、投硬科技。多地提出，积极发展天使投资、风险投资、股权投资、并购投资等，构建接力棒式资本支持体系。有机构投资者表示，只有当资本拥有等待成果孵化的耐心，社会氛围对探索中的失败更为宽容，真正的创新才可能不断涌现。这不仅是金融模式的创新，更是区域创新生态与文化的深刻变革。地方政府提高制度包容性，有望使资本市场更高效地服务于科技创新这一核心驱动力。
三、首批募集资金超300亿元，商业不动产REITs助力盘活存量资产。据界面新闻报道，自2025年末起，中国REITs市场不断迎来政策暖流。近日，市场终于迎来关键突破——上海证券交易所集中受理了首批8单商业不动产REITs的申报。从制度框架落定到项目步入受理阶段，仅用时一个多月，这一高效节奏不仅反映出市场各方的强烈需求，也标志着中国商业不动产REITs试点进入实质运作阶段。
据统计，首批申报的8单商业不动产REITs预计募集资金总额达314.75亿元，整体呈现出 “资产多元、现金流稳、区位好、分派率佳” 的鲜明特征。从资产类型分布看，8单产品涵盖了酒店、办公楼、商场及商业综合体四种类型的商业业态。原始权益人的阵容也十分多元，囊括了民营企业（如银泰百货）、外资企业（如凯德）、国企（如上海地产）、以及央企（如保利发展）等。
市场人士指出，商业不动产REITs首先是为房企在传统的银行信贷和债券融资之外，开辟了“一条全新的权益性融资渠道”。其次，REITs也是盘活存量资产、实现轻资产转型的关键工具。通过发行REITs，可以将成熟的重资产在资本市场“上市”变现，回笼前期投入的沉淀资金。随着首批项目获受理，商业不动产REITs市场正式从“蓝图”步入“实操”阶段。除首批8只基金外，市场储备项目充足，茂业商业、武商集团等多家公司也正在启动REITs发行筹备或研究工作，显示出市场后续动力强劲。
四、四川：10亿元融资搭建文旅产业资本对接桥梁，助力文旅强省建设。据《上海证券报》报道，近日，凉山文旅集团2026年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）在上交所顺利完成首发。据介绍，此次发行标志着凉山州产业类公司债券实现“零的突破”，更以10亿元规模、2.49%的5年期综合票面利率及2.98倍的全场认购倍数，彰显了资本市场对凉山文旅产业发展潜力的高度认可，为区域文旅融合高质量发展注入强劲金融动能。此次债券发行搭建起凉山文旅产业与资本市场对接的全新桥梁，其成功经验将为全州同类产业企业拓宽融资渠道提供重要借鉴，助力四川“15+N”文旅产业链建圈强链。
市场分析认为，在2025年以来文旅产业债券发行利率稳中有降的市场环境下，本期债券2.49%的票面利率与同期限同评级产品持平，凸显了投资者对凉山文旅资源禀赋与发展前景的信心。此次发行不仅为凉山文旅强州战略提供了资本支撑，更呼应了四川文旅产业“建圈强链”的发展需求，有望带动更多社会资本参与区域文旅项目建设，为资本市场注入文旅产业新活力。
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