每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第107期 总第731期）
一、财政、金融政策协同发力，城市更新投资加码。据《上海证券报》报道，6月8日，住房城乡建设部等多部门在国务院政策例行吹风会上详解我国首部国家级城市更新专项规划《城市更新“十五五”规划》。规划深入分析了“十五五”时期城市的发展形势，提出了10项主要指标、23项重点任务、7个方面政策举措、14项重大工程和行动。
其中，财政、金融、土地等政策协同发力，是“十五五”城市更新政策最为突出的特点。而“城市更新的钱从哪来”备受市场关注。国家发展改革委固定资产投资司负责人表示，在创新投融资机制方面，将支持各地因地制宜通过多种方式加大存量资产盘活力度，推动丰富金融产品和服务供给，鼓励民营企业积极参与城市基础设施建设运营。对投融资模式创新性强、有较好示范性的项目，中央投资将予以适当引导支持。
财政部经济建设司司长介绍，自2024年起，财政部已会同住房城乡建设部累计支持50个重点城市开展城市更新试点，中央财政对东、中、西部每个城市分别给予定额补助，鼓励地方在资金统筹、投资与消费结合、“投资于物”与“投资于人”结合上探索新模式。“十五五”时期，中央财政将继续保持较大支持力度，并及时总结经验适时推广，进一步研究完善政策措施。
二、金融“五篇大文章”各有侧重，“耐心资本”成关键抓手。据《经济参考报》报道，随着31份省级“十五五”规划纲要密集出炉，多地未来五年的金融发展战略跃然纸上。金融“五篇大文章”几乎成为各地规划标配，其中，科技金融更是重中之重。与此同时，“耐心资本”也被反复提及，从资金供给到退出，多地纷纷列出具体举措，打通投资全流程。
各地在科技金融方面实施差异化定位。例如，上海提出“推动科创板和债券市场‘科技板’发展”“研发科技金融专属信贷产品”“支持科技保险创新”；北京提出“完善中关村科创金融改革试验区政策机制”；浙江提出“深化杭州、嘉兴国家科创金融改革试验区建设”。绿色金融是实现“碳达峰”目标的重要推手。广东提出一系列具体目标，如“建立完善金融机构环境信息披露机制”“完善绿色金融标准”“探索绿色低碳投融资新模式”等。重庆提出“深化绿色金融改革创新试验区建设”；天津则提出“培育完善绿色金融组织体系，开展绿色金融标准试点”。
对于如何让资本可以“耐心”，一些省市提出了具体的举措。例如，浙江提出“健全尽职免责机制。健全科技成果转化风险减量机制。”从事中和事后为投资决策者“卸包袱”；同时围绕政府投资基金，提出“优化基金退出机制，发挥基金耐心资本作用”，从退出端激励资本耐心。重庆则明确提出“发挥社保基金等耐心资本的撬动作用”，从资金供给端将社保基金纳入耐心资本范畴。河北省提出“引导支持金融投资公司、保险资金、社保基金开展科创股权投资”，江苏省在“强化多元资本接力支持”一节中，提及“积极引进国家创业投资引导基金、社保基金等”。
三、未来产业获政策加码，重点赛道将培育更多“独角兽”。据《上海证券报》报道，日前召开的国务院常务会议研究未来产业发展有关工作，并作出系列部署，包括“鼓励产业链上下游密切合作，在重点赛道培育更多初创企业和独角兽企业”“发挥好政府投资基金等引导作用，建立投入增长和风险分担机制”等。
会议要求，要注重生态建设，推动产学研用深度融合，鼓励产业链上下游密切合作，在重点赛道培育更多初创企业和独角兽企业。在企业培育方面，目前我国累计培育专精特新“小巨人”企业超1.7万家，在人工智能、具身智能、生物技术、可控核聚变等未来产业领域集中涌现出一批优秀独角兽企业。业内人士表示，推动产业链上下游协同、培育初创企业与独角兽，需要从平台搭建、主体联动、生态培育、服务保障等多方面协同发力。其中，需要完善产学研用融合体系，布局一批概念验证、中试转化平台，打通从实验室技术到市场化产品的通道，降低初创企业研发试错成本。搭建梯度培育体系，针对早期初创项目提供孵化场地、技术指导、创业辅导，对成长型企业精准推送市场资源，助力优质企业快速壮大。未来产业的独特属性，决定了其投入增长机制必须超越传统模式，构建起更加系统、敏捷且风险共担的投入增长机制。其中，作为要素投入引导者与保障者，政府通过引导基金、风险补偿等弥补早期资金缺口；金融机构发挥支持协同作用，注入金融活水。在要素投入中，构建全周期资本接力体系，通过专项基金支持人才与技术转化，探索数据资产价值化路径。
四、港股通科技属性凸显，年内多只A+H股“上市即入通”。据《证券日报》报道，今年6月份，港股通标的名单迎来新一轮调整，自动驾驶、人工智能、先进算力、高端医疗、新型消费等前沿领域企业集中入通，港股通科技属性进一步凸显。
具体来看，6月4日，小马智行与文远知行纳入港股通交易范围；6月8日，鸣鸣很忙、智谱、精锋医疗-B、海致科技集团、壁仞科技、天数智芯同步调入标的证券名单。至此，今年上市并纳入港股通的企业共计26家。从行业分布来看，信息技术类企业15家、工业类4家、消费类3家、医疗保健类3家、材料类1家，科创属性凸显。
业内人士表示，纵观今年港股通新增标的整体特点，入围企业多为各细分赛道科技龙头，未盈利特专科技企业、同股不同权架构创新企业占比明显提升。随着境外上市备案制度优化、港交所上市规则持续完善，叠加两地市场流动性互补、融资渠道多元等利好，A+H上市模式迎来新的发展阶段。后续，A+H上市节奏将保持活跃态势，行业重心进一步向高端制造、数字科技、生物医药等产业倾斜，“上市即入通”逐步成为主流安排，大小市值企业分层推进、通道提速，两地资本市场协同发展、互联互通的格局将持续深化。
五、上市券商逾400亿元分红集中落地。据《上海证券报》报道，2025年度分红进入集中兑现窗口期，多家上市券商相继完成除权派息安排。总的来看，行业分红呈现两大鲜明特征：一是头部、中小券商同步抬升分红比例，现金回馈力度显著增强；二是中期分红机制大范围铺开，2026年年内多次分红有望成为行业常规操作。
总体来看，行业整体派现规模十分可观。Choice数据显示，目前已有39家上市券商发布2025年度分红预案，合计拟派发现金红利484.31亿元；若叠加年内中期、季度分红，上述券商全年累计派现规模达694.68亿元。高比例现金回馈之外，多家券商主动建立中期分红机制，一年多次分红已成为长期经营安排。2025年，全行业已有34家上市券商落地年内多次分红，其中方正证券、西南证券、西部证券完成三次分红，年内多次分红已成行业常态。
业内人士表示，行业分红规模扩容、分红频次升级、分红机制不断完善，彰显出券商行业稳健的经营底色与回馈投资者的诚意，同时正在激活券商板块投资价值，吸引长期资金布局。
