每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第169期 总第545期）

一、“A+H”模式热潮涌动，龙头企业密集赴港上市。据《证券日报》报道，8月份至今，已有近30家A股公司披露赴港上市进展。行业龙头立讯精密工业股份有限公司、胜宏科技（惠州）股份有限公司等均已正式向港交所递交H股发行上市申请。近期筹划赴港上市的A股公司覆盖半导体、机械、医药、食品、传媒等多个行业。其中，半导体行业公司数量最多，成为赴港上市“主力军”。同时，医药、新能源、互联网营销等新领域企业也崭露头角。内地企业持续“走出去”，是其选择赴港上市的重要原因之一。“A+H”双轨模式正成为中国企业叩开国际资本市场大门、加速国际化发展的高效途径。

业内人士表示，H股上市不仅是融资工具的升级，更是公司全球化战略的关键落子。通过政策红利、国际资本整合、资本运作灵活性等多重优势的叠加，公司可以更好地拓宽国际视野、对接和整合全球资源，在品牌“出海”、供应链全球化等方面建立长期竞争力。同时，借助香港资本市场的国际化平台，公司还能获得全球媒体和投资者的关注，提升国际形象和品牌认知度。随着“科企专线”等政策新措施落地，将有更多生物科技及特专科技企业赴港上市。

二、优质资产注入“增色添彩”，沪市半年报凸显并购红利。据《证券时报》报道，并购重组是资本市场服务实体经济的重要方式，是推动产业升级和企业高质量发展的“快车道”。自2024年9月24日“并购六条”发布以来，沪市已新增披露重大资产重组104单，政策红利正在持续释放。通过收购优质资产实现业绩改善，推动自身转型升级，这一并购重组效应已在沪市公司半年报中得到印证。今年上半年，一批完成交割的并购重组项目已直接转化为财务报表上的亮眼数据，成为对应公司业绩增长的重要来源。在政策呵护与市场自驱力的共同作用下，沪市并购重组市场有望继续保持“活力值”。更多优质资产的注入，不仅将增强上市公司盈利能力和核心竞争力，也将进一步丰富投资者选择，推动资本市场形成良性循环。

三、《上市公司独立董事管理办法》实施两周年，独董履职从“形式独立”走向“实质独立”。据《证券日报》报道，9月4日，《上市公司独立董事管理办法》实施满两年。两年来，围绕独董制度改革，监管部门完善独董选任、履职、监管等各环节制度机制，构建起独董履职良好生态。随着改革持续推进，独董履职生态发生了深刻变化，逐步从“形式合规”走向“实质监督”。一方面，独董履职更加积极主动，监督关口前移。越来越多的独董积极发声，通过发出督促函等方式，督促上市公司就存在的资金占用、内控管理、违规担保等问题积极整改；同时，独董积极开展现场工作，通过独立董事专门会议及时提示问题和风险；针对公司可能存在的问题，部分独董开展自行调查，或者要求公司聘请独立第三方开展核查工作。另一方面，敢于说“不”的独董越来越多。独董对年报、内控报告、关联交易等事项投反对票或弃权票的案例逐渐增多。

专家表示，在新形势下，独董要掌握更加复合的专业能力，既要掌握会计、法律知识，也要掌握企业经营管理和行业知识，还要掌握资本市场相关知识；同时，需进一步强化风险意识和底线思维，关注各类可能涉及公司违法违规或者侵害小股东利益的关键事项。

四、数据要素市场潜力大，国资央企加力布局。据《中国证券报》报道，北京数据集团有望于近日正式挂牌。当前，我国数据要素市场建设加速态势明显，今年以来，多家央企密集成立数字科技公司近500家，全国已有超过100家数据集团陆续组建。据有关方面的研究测算显示，约66%的行业龙头企业购买过数据。中央企业在数字科技领域布局持续提速，数据开发利用的热情不断提升。业内人士表示，中央企业正以实际行动推动数据效能，争当高质量数据资源的汇聚者，高标准数据基础设施的建设者，高品质数据场景的提供者，以及数据生态的赋能者。在中央企业积极布局的同时，地方数据集团也进入密集成立期。北京、湖北、四川等地组建数据集团，构建各具特色的数据生态体系。相关机构预测，今年数据要素市场规模将突破2000亿元，展现出巨大的市场潜力与发展空间。

五、“广深港”创新集群逆袭全球第一，科研论文和风投创投成“关键变量”。据南方财经报道，9月1日，世界知识产权组织（WIPO）发布最新报告显示，“广深港”创新集群超越东京—横滨集群，首次登顶全球百强创新集群排行榜榜首，实现从连续五年全球第二到第一的历史性跨越。从科研论文的绝对领先，到PCT专利的稳步增长，再到风险资本的高度集聚，广州不仅在量上贡献了集群近半的科研产出和三分之一的风险投资规模，更在质上体现出“科研—产业—金融”的高水平循环与深度融合。

值得注意的是，本次首次引入“风险资本交易量”作为核心评价指标。WIPO总干事认为，风险投资能够有效衡量科技知识如何转化为初创企业乃至最终的市场化产品与服务。这一新指标重新校准了对创新实力的理解，凸显出哪些集群真正实现了从科研到经济的成果转化。新的指标带来新的机会。从构建“基金丛林”体系到推出“补改投”“先投后股”等机制创新，广州正在打破成果转化的制度壁垒，推动“科技—产业—金融”良性循环。通过广州在科研根基、产业实践与金融生态三方面的深度融合，助力“广深港”集群问鼎世界。

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