每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第40期 总第664期）

一、【聚焦全国两会】全国人大代表、中国会计学会副会长黄世忠：当好资本市场“看门人”,强化穿透式审计。据《中国证券报》报道，从近年审计机构受处罚的案例来看，注册会计师行业违规问题的突出表现是审计失败。既有因未严格按照审计准则的要求履行审计程序所导致，也有因缺乏职业道德和独立性所引发。

全国人大代表、中国会计学会副会长黄世忠提出，为肃清审计行业乱象、净化审计风气，对不同因素导致的审计失败对症下药，分类治理。对于因未按照审计准则的要求严格履行审计程序导致的审计失败，需追究注册会计师的执业责任，督促其所在会计师事务所加强内部质量管理；对于因职业道德和独立性缺失导致的审计失败，应严肃追究注册会计师的行政责任甚至刑事责任，对其所在会计师事务所予以重罚和暂停执业资格；对于第三方与被审计单位串通舞弊导致的审计失败，注册会计师及其所在会计师事务所也是受害者，在追责过程中需同步追究造假者与配合造假者的责任，从行政、民事和刑事的角度立体追责，以净化审计执业环境，夯实防止审计失败的制度基础。

黄世忠表示，“十五五”时期，注册会计师行业在助力金融强国建设、提升资本市场国际竞争力方面肩负重要任务。一方面，应坚守资本市场“看门人”职责，强化穿透式审计，助力企业提升信息披露质量与透明度，增强境外投资者信心，为防范系统性金融风险提供高质量的审计信息；另一方面，应积极服务高水平对外开放，为我国企业“出海”、跨境投融资提供专业的财税和会计服务，同时，应主动对接国际规则，推动我国审计标准与国际互认，维护审计市场公平秩序。

二、【聚焦全国两会】全国政协委员、中信资本董事长张懿宸：鼓励和支持并购基金参与资本市场并购重组，破解私募股权基金“退出堰塞湖”。据《投资时报》报道，此次全国两会，全国政协委员、中信资本控股有限公司董事长兼首席执行官张懿宸带来了《关于进一步鼓励和支持并购基金参与资本市场并购重组的建议》，希望进一步鼓励持有优质产业资源的并购基金与产业上下游上市公司开展并购重组合作。

张懿宸认为，并购基金参与上市公司并购重组具有多重战略价值：其一，当前规模超10万亿的私募股权基金 正密集进入退出周期，其持有的资产中包括细分领域隐形冠军在内的大量优质标的，既能为上市公司并购扩张、优化产业布局提供坚实支撑，也能有效破解基金“退出堰塞湖”难题。其二，并购基金所持有资产普遍具备治理结构健全、财务规范的特点，其参与的交易过程更具规范性，可大幅降低上市公司并购环节的各类风险。其三，上市公司并购此类资产时多采用股份支付及配套融资模式，并购基金由此成为上市公司重要股东后，既能凭借专业整合能力赋能上市公司提升整合成功率，又能发挥其在公司治理领域的专长。

张懿宸提出以下针对性建议：一是进一步明确鼓励持有优质产业资源的并购基金与产业上下游上市公司开展并购重组合作。二是建议监管部门正视并购基金的合理退出诉求，通过进一步完善并推广S基金、接续基金等工具，为存续期届满的并购基金提供合规顺畅的退出渠道。三是进一步引导和鼓励并购基金积极参与零售、供应链、现代服务业等具有显著规模效应、上下游产业升级需求迫切的行业整合。四是持续优化完善上市公司并购重组政策体系，逐步探索形成具有中国特色的并购基金参与并购重组的最佳风险管理模式。

三、私募规范治理，规矩之下方有自由。据第一财经报道，近日，证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，是首部落实《私募投资基金监督管理条例》的行政规章。这预示着规模高达22万亿元的私募投资基金，正在从重准入向重信披跃迁。

《办法》最引人关注的是穿透披露、风险揭示和处罚力度等内容，这些要求直击私募嵌套顽疾，推动直接展示底层资产情况，让多层结构资金真正实现“阳光化”，让复杂产品、关联交易、衍生品投资等都能以显著方式被提示，将“卖者有责”落实到具体的每一个关键点上，为私募投资基金的投资管理运作搭建起一个生命周期全息影像。

私募信披新规带来的制度性跃迁，最直接的效果就是推动私募行业阳光化作业，让私募投资者走出信息迷雾，让各方责权利可识别、可追溯和可定价，这不仅有助于投资者通过过程监督更好保护自身合法权益，也能更好厘定相关方责任，真正做到权责对等，降低定责追责成本，进而能更及时维权，及时止损，降低或有损失。

对私募管理人和托管人来说，这意味着私募投资基金的竞争更加聚焦于专业能力，降低了其举证责任难度，也减少了事后因各种责权利关系引发的纠缠，强化了市场的良性竞争，对那些通过关联交易、复杂产品、利益输送等方式寻求高风险投资的机构构成显性压力。

四、港交所改革提速，上市机制与交易效率有望优化。据《证券日报》报道，2026/2027财政年度香港特区政府财政预算案提到，持续改革证券市场，就修订“同股不同权”要求、便利海外发行人第二上市、推动“T+1”结算等咨询市场。

在一系列改革举措中，优化“同股不同权”上市制度成为市场关注焦点，此举也被视为降低中概股回归门槛的重要一步。港交所《主板上市规则》第8A.06条要求“同股不同权”（WVR）企业赴港上市，需满足上市时市值至少400亿港元，或上市时市值至少100亿港元且最近一年收入不低于10亿港元。若此次WVR降低门槛，有望为生物科技、特专科技及航天等赛道企业增加弹性，进一步降低市值与收入门槛，使更多尚未达到现行标准但具备高成长性的企业具备上市资格。

除上市制度持续创新外，港交所交易结算机制改革也同步推进。推动“T+1”结算周期改革将成为提升市场效率的关键抓手。当前，港股交易仍沿用“T+2”结算，与A股“T+1”结算存在制度差异。港交所数据显示，截至2025年末，港股通持有市值占香港市场市值的13%。同时，港股通2025年平均每日成交金额创下1211亿港元新高，较2024年上升151%，占香港市场平均每日成交额的24%，流通比率高于市场平均水平。若“T+1”结算机制落地，预计将进一步推动南向资金流入，带动港股日均成交额提升。

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