一、中证协修订券商流动性风险管理指引。据《证券日报》报道,中国证券业协会于近期对《证券公司流动性风险管理指引》进行了修订，正在向各大券商征求意见。从具体修订思路来看，主要包括五方面内容。一是贯彻政策要求，明确管理导向。充分体现“十五五”时期证券行业高质量发展需要以及中国证监会发布的系列文件相关要求。二是厘清职责边界，压实管理责任。系统修订各层级职责表述，明确首席风险官和其他高级管理人员的管理责任，新增对业务部门、子公司的流动性风险管理要求。三是聚焦重点领域，强化硬性约束。针对跨境与境外业务、跨币种管理等复杂度较高的领域，新增流动性风险管理要求。四是优化框架结构，提升逻辑性。将流动性风险的识别、评估、监测、应对及报告等环节分设专章，新增自律管理章节。五是衔接现行制度，保持体系连贯。根据2016年以来行业在全面风险管理、并表管理等领域的新规定和新要求，对《指引》相关内容进行对照修订。

 

二、鸿煜资本科技创新公司债券在上交所成功发行。据《上海证券报》报道，近日，安徽鸿煜资本管理有限公司（简称“鸿煜资本”）2026年首期科技创新公司债券在上交所顺利发行。本期债券是蚌埠市首单重点支持商业航天产业链升级的科技创新公司债券，由申港证券担任主承销商，发行规模3亿元，主体信用等级为AA级，由安徽省兴泰融资担保集团股份有限公司提供增信。本次债券发行方案紧扣《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》总体要求，积极引导长期资本、耐心资本和优质资本进入科技创新领域。

蚌埠市立足老工业基地底蕴与航天基因，深入贯彻《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，出台“真金白银”支持商业航天产业发展的政策措施，引导培育“耐心资本”，通过“龙头带动、链式发展、集群打造”模式，以引进九州云箭实现产业零的突破为起点，持续延链补链、聚链成势，成功蹚出一条从“航天配套”向“全链布局”跨越的特色发展之路。目前，蚌埠在火箭发动机研发测试及可回收动力等细分领域已跻身国内第一方阵，正加速崛起为民营火箭企业重要的研发测试与配套制造基地。

 

三、东莞首只“稳链固根”主题产业基金备案成功。据《南方日报》报道，近日，东莞市首只以稳链固根为主题的产业基金——“松山湖同心护航基金”备案成功。这只由松山湖创投母基金主导设立、松山湖科学城集团下属松创投公司管理的政策性子基金，总规模8亿元，锚定“稳企助企”核心使命，聚焦硬科技赛道与产业链关键环节精准发力。作为松山湖稳商金融工具箱的重要补充，该基金坚持政府引导、市场化运作，以投硬科技、投稳链为基本原则，直面优质科创企业全生命周期的融资痛点，尤其针对产业链波动下的稳链固根需求，通过资本赋能与政策协同，为园区企业搭建一体化发展护航体系。

在投资布局上，同心护航基金的投向逻辑始终围绕产业基本盘展开，形成三层递进的赋能路径。第一层，从“稳点”起步，聚焦优质企业梯度培育。基金重点覆盖专精特新企业、制造业单项冠军、上市后备企业等高成长主体，通过长期跟踪、前瞻布局，助力企业做强创新能级。第二层，向“聚面”延展，投资主导产业。基金协同种子基金、天使基金二期及产投母基金子基金群等工具，集中投向新一代信息技术与智能网联汽车、机器人与智能装备、新材料与新能源、生物医药与健康、半导体与集成电路、人工智能等主导产业及生产性服务业，形成资本合力强化产业集聚效应。第三层，向“补链”纵深推进，瞄准产业链关键环节。基金精准对接园区专项扶持政策，以资本撬动政策吸引力，补齐产业链薄弱环节，提升产业链供应链韧性。当产业链上某一节点出现波动时，同心护航基金能够快速响应，防止风险沿链传导。

在决策标准上，同心护航基金原则上以“注册地在松山湖”为基本前提，确保资本与服务扎根园区。准入维度上，基金将产业生态价值纳入核心考量，同时设置多元风控条件，并明确失信合规、非实业投向等负面清单。这套标准在政策目标与国资安全之间找到了平衡点：既不放任风险，也不因过度保守而错失优质项目。更具标志性意义的是其适配政策性定位的制度设计。基金存续期长达13年，其中投资期5年、退出期8年，远超常规产业基金周期，能够充分匹配硬科技企业长周期成长与产业链稳链的时间跨度。这种超长周期的安排，本身就传递了一个清晰信号：同心护航基金不是短期纾困工具，而是与园区产业共进退的长期资本伙伴。

 

四、4.92亿元CMBS，票面利率创全国同类产品新低。据《上海证券报》报道，近日，山东发展投资控股集团有限公司（以下简称“山东发展集团”）直属企业山东国惠资产管理有限公司（以下简称“国惠资管”）在上海证券交易所成功发行“山东发展-国惠资管资产支持专项计划（CMBS）”。本期专项计划发行规模4.92亿元，期限18年，票面利率1.79%，全场认购倍数达4.47倍，票面利率创全国CMBS产品历史新低。据了解，本期专项计划由广发资管担任计划管理人，广发证券担任独家销售机构。发行过程中，吸引了银行、理财子公司、券商、基金等多元化机构积极参与认购。山东发展集团表示，此次CMBS成功发行，是国惠资管积极响应国家盘活存量资产、扩大有效投资部署的重要举措，也是山东发展集团深化“大资管”平台建设、优化融资结构、提升资本运作能力的重要实践。1.79%的票面利率不仅刷新全国CMBS产品利率纪录，也进一步降低了企业融资成本，为国有企业盘活存量资产、提升资产运营效率提供了低成本融资样本。

 

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