每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第192期 总第816期）
一、证监会：推动北交所新三板一体化高质量发展，探索更加适配创新型中小企业的制度和实践。据《中国证券报》报道，近日，中国证监会办公厅相关负责同志表示，五年来，证监会扎实推动市场高质量发展，北交所运行安全稳定、功能有效发挥，市场建设取得积极成效。
一是有效支持中小企业创新发展。在多层次资本市场总体格局下，北交所发挥服务创新型中小企业作用，聚焦中小企业类型多、发展阶段各异的特点，设计多元上市标准，支持一批符合条件的优质中小企业上市。二是切实提升市场活力和韧性。坚持投融资两端协调发展，大力加强北交所投资端建设，引导投早、投小、投长期、投硬科技，增强市场运行内在稳定性。三是积极构建股债联动市场格局。坚持“股债并举”建设思路，推动债券市场高标准起步、高质量发展。推出科创债、绿色债、中小微企业支持债等10个专项债品种，累计完成发行融资超过270亿元，拓宽了科技创新企业融资渠道，形成股债双轮驱动格局。四是持续完善服务中小企业发展的良好生态。不断深化部委间合作对接，强化专精特新企业梯度培育。加强与金融机构合作，推出专项信贷产品、特色授信程序等服务包，发挥直接融资与间接融资优势互补作用。
下一步，证监会将按照“十五五”规划纲要部署，立足多层次资本市场建设整体格局，推动北交所、新三板一体化高质量发展，探索更加适配创新型中小企业的制度和实践，深化改革创新，丰富产品体系，强化功能发挥，更好助力金融强国建设和经济高质量发展。
二、深市主板首家“H回A”落地，多家港股公司更新A股上市“进度条”。据《中国证券报》报道，近期，力勤资源在深交所主板正式挂牌上市，标志着力勤资源成为全面注册制实施以来深市主板首家“H回A”上市企业。除力勤资源外，近期，多家H股公司更新A股上市“进度条”。近日，映恩生物披露首次公开发行股票并在科创板上市申请文件审核问询函的回复报告，越疆科技、MiniMax、范式智能、智谱等多家H股公司也启动A股IPO，其中，MiniMax于2026年1月正式登陆港交所。5月，MiniMax与中信证券签署辅导协议，正式启动A股IPO辅导。
业内普遍认为，H股公司选择回归A股上市，主要原因有三方面：其一，企业满足A股上市条件后回归，能够获得更公允的估值；其二，这类企业核心业务、供应链均主要在内地，A股交易活跃、机构覆盖充分，能够更有效提升市场影响力；其三，A股再融资工具灵活高效，可加力支撑企业长期研发投入。行业专家表示，不少“H回A”企业的核心业务与供应链在内地，回归A股不仅能依托活跃的交易提升市场影响力，更能利用灵活高效的再融资工具支撑长期研发。
三、保代重归“看门人”本位，保荐业从“牌照红利”迈向“能力本位”。据《证券时报》报道，2026年的A股一级市场，“暖意”与“退潮”同时上演。一方面，IPO量质齐升，2026年前三季度上市数量、募资规模双双超过2025年全年，硬科技项目密集落地；另一方面，曾令从业者引以为傲的保荐代表人身份持续褪色，人员数量持续下降，行业“去产能”走向纵深。一增一减的背后，是保荐业从“牌照红利”迈向“能力本位”的深刻转折。
中证协从业人员管理系统数据显示，截至2026年10月12日，全行业登记保代7969人，较2025年底的8542人减少573人，降幅6.71%；而相对于2024年底的8812人，2025年保代队伍已减少了270人。在业内人士看来，这并非简单的周期波动，而是一场迟到的产能出清。近期，中国证券业协会就《保荐代表人执业行为规范（征求意见稿）》向行业征求意见，推动责任链条与商业模式的系统性重构。注册制下，投行核心竞争力正从通道资源转向专业能力，归根到底要练就三种功夫：敏锐的价值发现、扎实的尽职调查、市场化的资产定价。面对新质生产力企业研发周期长、盈利不确定的特点，投行要从“扶上马、送一程”转向“陪着走”的长期陪伴，坚决把“伪科技”挡在市场门外。
近年来，监管层明确要求，夯实投行内控“三道防线”，推动行业从把好入口关向“全程护航”转型。如今，“保荐＋跟投＋直投”渐成共识，券商以真金白银为自身判断“投票”。市场人士认为，严监管与强约束本质上是对行业的保护与呵护。这一逻辑的深层意涵在于：当签字责任从形式背书转向实质承担，保荐代表人的职业价值便得以真实回归；当行业竞争逻辑从规模扩张转向专业较量，一流投行的评判标准亦随之重塑。注册制的深化，最终离不开一批履职尽责的“看门人”构筑市场信任的基石。
四、重庆：首单生猪期货收入保险成功落地。据《期货日报》报道，为发挥期货市场发现价格、管理风险的功能，近日，在大连商品交易所的大力支持下，重庆市首单生猪期货收入保险在黔江区成功落地。本次项目提供的养殖收入保障覆盖当地9737头生猪，保障金额1434.13万元，总保费77.94万元。
相比传统生猪期货价格保险，生猪期货收入保险项目在保留期货价格风险管理功能优势的同时，将生猪死亡风险纳入保障范围，更贴近养殖户的综合保障需求。投保该项目后，养殖户可获得生猪基本出栏收益保障；因养殖疫病、猪价下跌等造成的损失，可在承保范围内获得赔付，有助于稳定经营。在今年生猪价格低迷的大环境下，养殖户由此吃下了“定心丸”。
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