每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第173期 总第549期）

一、A+H上市模式领跑，港股IPO市场活力凸显。据《中国证券报》报道，数据显示，截至9月9日，今年以来已有11家A股公司登陆港股，A+H公司总数增至161家，另有逾50家A股公司正排队。今年前8个月，港交所新股融资总额达1345亿港元。从融资结构看，A+H上市模式发挥了关键作用，在上半年中贡献了总融资额的七成，成为推动港交所IPO市场活跃的核心动力。

业内人士认为，国际资金持续流入、市场估值与流动性显著改善、AH价差不断收窄，进一步提升了港股IPO对于A股上市公司的吸引力。进一步来看，高盛亚洲股票资本市场主要负责人表示，港股市场的主要参与者包括美元基金等国际机构投资者，因此对于布局国际化发展的企业而言，登陆港股市场更有助于其品牌国际化、加强或巩固中资龙头企业在全球同业中的地位，拓展市场份额提升国际竞争力。

在政策利好持续释放、市场机制不断完善的背景下，港股融资市场有望保持活跃态势。中长期来看，招商证券研报认为，盈利预期上修叠加估值修复将驱动港股中长期上行。科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。

二、鑫欣数据ABS成功发行，深交所探索数据资产证券化可复制发展。据21世纪经济报道消息，近日，“华鑫-鑫欣-数据资产1期资产支持专项计划”在深交所正式挂牌。这是全国又一单成功发行挂牌的数据资产证券化项目，标志着深交所服务“数字金融”、探索数据资产证券化可复制发展取得新进展，后续产品将逐步进入常态化发行阶段。

据了解，鑫欣数据ABS底层数据资产的应用场景涵盖“车路协同”无人驾驶数据、智慧农业数据、酒店文旅数据、建筑行业招标商机智能数据，来源于江苏、浙江、陕西、江西四省七城的9家企业，包括上市公司、国有企业、民营专精特新“小巨人”企业等。数据资产证券化为数据要素的价值实现提供了可复制的金融解决方案，打通了数据要素与资本市场的价值转化通道，为金融支持数字经济发展提供了创新样本。

深交所债券中心相关负责人表示，一直以来，深交所高度重视持续通过债券市场产品创新支持科技创新和产业创新。我们在前期创新发展知识产权证券化产品的基础上，持续与地方政府、行业主管部门、企业以及市场机构深入合作，探索推动全国首批数据资产证券化创新产品落地。

三、辽宁：石化产业借力期货市场破局。据《中国化工报》报道，当前，越来越多的辽宁石油化工企业将目光投向期货市场，借助其独特功能化解风险、把握机遇。据大商所相关业务负责人介绍，2024年大商所化工板块产业客户持仓占比平均达到38.2%，产业客户参与度持续提升，已经有越来越多的化工产业企业学会运用期货工具锁定成本、规避价格波动风险。

在近日举办的“DCE·产业行——期货衍生品市场服务辽宁化工产业高质量发展培训班”上，辽宁省工信厅相关负责同志表示，辽宁把精细化工作为22个产业集群之首，全力打造世界级石化产业基地，形成了具有鲜明辨识度的发展格局和产业优势。近年来，随着经济全球化的深入推进和市场竞争的日益加剧，石化化工企业面临着越来越多的风险和挑战，价格波动、原材料供应不稳定、市场需求变化等因素，都给企业的生产经营带来了不确定性。在这样的背景下，期货市场作为现代金融体系的重要组成部分，其发现价格、管理风险、配置资源的功能，对于石化化工企业来说，显得尤为重要。

为更好服务实体经济，满足产业客户多样化、个性化的交割需求，大商所推出了一系列措施。大商所日前发布了能化品种协议交收业务指引，在全部能化品种上推行协议交收业务。在协议交收中，企业与交割库可以通过协商方式，确定交收商品的质量、数量、品牌、地点、时间等细节，使交割库的多样化服务和企业的差异化需求更好匹配，大大提升了交割便利性和灵活性。

四、山西：推出综合金融服务新模式 打造区域股权市场“山西样板”。据《上海证券报》报道，近日，山西股权交易中心携手416家会员单位联合打造综合金融服务新模式，向省内中小微企业推出一系列新产品、新服务，为推动区域高质量发展、深化全方位转型注入资本市场新动能。其中，山西股权交易中心与交城经开区共建“交城经开区资本市场服务基地”、与山西数据交易中心共建“数据要素人才实训基地”，将通过企业孵化、股权托管、上市培育等一揽子金融服务，以及覆盖“基础技能—行业应用—战略决策”的全链条人才培养机制，为中小企业赋能。同时，山西股权交易中心还与浦发银行合作推出“浦科晋兴贷”，将面向获得政府科技资质的优质中小微企业，提供单户额度最高3000万元、贷款期限最长可达3年的贷款，助力科技企业高质量发展。

山西股权交易中心主要负责人表示，将全面提升培育孵化、融资对接、转板上市、稳健规范四个服务能力，打造区域股权市场的“山西样板”。将通过加快推进市县资本市场属地化服务、积极探索私募股权和创业投资份额转让试点、优化新三板“绿色通道”、完善全省统一的非上市股权登记托管体系等举措，为提高全省直接融资占比、培育企业上市、做好资本市场金融“五篇大文章”做出更多贡献。

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