每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第232期 总第608期）

一、上市公司监管迎顶层设计，首部行政法规突出治理打假护投资。据《上海证券报》报道，近日，中国证监会就《上市公司监督管理条例》（下称《条例》）向社会公开征求意见。这意味着，我国将迎来首部专门的上市公司监管行政法规。《条例》在制定过程中坚持四个“突出”：

一是突出对公司治理的规范。首次在行政法规层面，设专章将上市公司的治理问题作为规范重点，细化补充了公司法、证券法，有效衔接了下位法的要求。二是突出对并购重组活动的支持。完善了证券法关于上市公司收购的规定，对收购的定义、收购人资格、权益变动披露标准等问题做了明确。同时，也对重大资产重组的要求、程序及监管机制进行了完善。三是突出对违法行为的打击。强化关联交易监管、公司内部监督制约，要求建立健全内部控制制度，规定造假分红、薪酬退回机制，禁止第三方配合造假、明确配合造假的法律责任等。同时，也明确禁止控股股东、实际控制人违规占用担保，要求董事会积极追偿义务等。四是突出对投资者的保护。一方面推动上市公司提升投资价值，严禁操纵市场等违法违规行为，进一步健全现金分红、股份回购制度机制；另一方面强化投资者保护，坚决防范上市公司损害投资者利益，要求主动退市公司提供现金选择权或者其他合法形式的异议股东保护措施等。

二、多地密集发行专项债注入政府投资基金，以培育耐心资本、撬动社会投资。据《中国证券报》报道，近期，多地发行专项债投向政府投资基金。如广东省财政厅发行100亿元专项债注入广东省政府投资基金，四川发行50亿元专项债注入成都创业投资基金。另外，还有深圳、湖北、上海等地也先后发行专项债并注入政府投资基金。据不完全统计，今年以来，共有11个地区披露将专项债资金用于政府投资基金，总规模超过800亿元。

市场专业人士表示，把专项债资金注入政府投资基金，不仅拓宽了专项债的适用范围，而且也扩容了政府投资基金，可以有效形成耐心资本，匹配科技创新项目长周期需求；通过“母基金+子基金”模式撬动更多社会资本，扩大投资规模；将财政资金与市场化运作相结合，通过市场化筛选项目备案管理机制，提升财政资金使用效率。

三、广东：“十五五”规划建议高频聚焦金融对全过程创新链支撑。据《21财经》报道，近日，《中共广东省委关于制定广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称：《规划建议》）发布，全文共23处提及“金融”，高频聚焦金融对科技创新、产业升级和高质量发展的支撑作用。文件将金融嵌入科技强省建设的主轴，明确提出以金融赋能全过程创新链，推动新质生产力加速形成。《规划建议》明确提出，要构建创新创业投融资体系，培育高质量创业投资机构，发展长期资本和耐心资本，引导资本投早、投小、投长期、投硬科技；加强财政、金融、国资政策协同，建强政府投资基金体系，深化‘补改投’改革，放大资金使用效应；要推动全国性金融机构加大在广东的金融资源投放，深化与境内外大型金融机构战略合作，支持省内金融龙头企业做优做强，打造省属国有金融控股平台，建设具有广东特色的现代金融体系；大力推动多层次资本市场高质量发展，积极发展股权、债权等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化等。

四、合肥：“耐心合伙人”赋能硬科技跨越“龙门”。据《中国证券报》报道，近日，合肥市委金融办牵头组织“合肥推荐重点企业路演”专场活动，合肥市新能源、集成电路、低空经济、新材料、高端装备等领域的70余家优质企业与头部投资机构进行了对接，其中，经过层层遴选的12家硬科技企业做了现场路演。此次集中路演，不仅集中展示了合肥“科技-产业-金融”高水平循环生态的最新成果，更是安徽省和合肥市将科技创新“关键变量”转化为高质量发展“核心增量”的一次系统亮相。

作为综合性国家科学中心的合肥，已布局建设13个大科学装置，形成新能源汽车等六大主导产业，前瞻布局量子信息等五大先导产业，战新产业产值占规上工业比重稳定在56%左右，居全国城市前列。合肥高效定义了自身在科技创新产业与企业孵化以及系统、高效服务上的关键角色，与来自本地和全国的产业资本扮演了“耐心合伙人”角色，不仅提供初期的资金支持，更重要的是以应用场景、产业链配套和长期战略定力，陪伴企业跨越从技术到产品、从产品到市场的“龙门”。

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