每日参阅消息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第148期 总第772期）

一、中证协拟系统性修订IPO保荐尽调规则，突出服务新质生产力导向，新增四类企业专项尽调指南。据《上海证券报》报道，中国证券业协会近日对《证券业务示范实践第3号——保荐人尽职调查》进行系统性修订，并向券商征求意见。本次修订在2022年版本基础上协同完善各板块定位特点，进一步细化保荐人的核查要求，专门新增工程、互联网、消费、医药四类企业尽职调查指南，优化中介机构履职标准。征求意见稿的修订思路强调引导行业服务新质生产力，聚焦新一代信息技术、高端装备、新能源等战略性新兴产业，细化行业特性化尽调标准，强化对核心技术创新能力、产业链自主可控性的价值发现功能。根据最新监管要求，征求意见稿进一步结合各板块的定位特点，丰富尽调内容，要求保荐人关注发行人是否符合创新、创造、创意发展趋势，与新技术、新产业、新业态、新模式的深度融合情况，对发行人的行业地位、技术先进性、成长性及合规性等方面进行全面、深入的尽职调查，确保发行人符合所选板块的上市标准。

此外，征求意见稿进一步细化了保荐人的核查要求，重点包括：强化风险因素核查，完善对发行人历史沿革、股权结构及管理层稳定性的核查，突出业务技术核查中对创新能力和行业地位的分析，细化财务数据真实性的核查标准；适应科技企业特点，补充特定销售模式核查要求，完善核心技术人员、技术与研发情况尽调要求；增加对重大诉讼、行政处罚等事项的专项核查要求。

二、企业财报列报规则升级。据《中国证券报》报道，近日，财政部修订印发了《企业会计准则第30号——财务报表列报》。财政部会计司有关负责人介绍，本次修订聚焦财务报表列示与披露的优化完善，不涉及会计确认和计量要求的调整。新列报准则优化利润表结构，将企业利润表中的当期损益划分为经营、投资、筹资、所得税费用、终止经营五个类别，并新增“经营利润”“经营及投资利润”“持续经营利润”等合计项目，以便于更加清晰有效地区分企业利润来源、分析企业财务业绩，提升会计信息的有用性和结构性。对于从事特定主要业务活动的企业，需将一般企业分类为投资或筹资类别的有关损益归入经营类别，以充分体现其主营业务特点。为保障新列报准则平稳落地，本次采用分步实施、允许提前实施的安排。对于境内上市企业，为其提供两年的过渡期，自2029年1月1日起实施；对于执行企业会计准则的非上市企业，为其额外再提供一年的过渡期，自2030年1月1日起实施，以便于相关企业能够有更为充足的时间适应新列报准则要求。同时，允许有条件的企业提前执行新列报准则。

三、多家期货公司终止居间人合作，行业获客进入专业价值比拼新阶段。据《上海证券报》报道，8月以来，一德期货、信达期货等期货公司纷纷发布公告：终止与全部居间人的居间业务合作，禁止任何机构或个人以公司居间人名义从事相关活动；原居间人介绍客户的日常服务，转为公司客户经理或官方客服人员直接对接处理。中国期货业协会最新数据显示，截至8月4日，期货公司的存续居间人数量仅剩36人，较高峰时期的4万余人大幅缩减，表明行业“去居间化”进程已近尾声。业内人士表示，这是期货行业发展从“规模导向”转向“质量导向”的必然结果。随着监管层对适当性管理、投资者保护的要求越来越高，以及期货经营机构推进高质量发展，行业获客渠道将迈入专业价值比拼的新阶段。

在居间业务退出后，期货行业如何搭建获客渠道？相关业内人士认为可从四方面发力：一是构建自有直营团队，扩充全职客户经理，吸纳优质原居间人转正，实行客户全周期直营服务，消除合规漏洞；二是深耕产业客户，分品种组建产业专班，输出套保、基差、含权贸易等定制方案，对接上市公司与国有企业，批量开发实体客户；三是跨机构协同，依托券商IB（介绍经纪商）、银期联动，与保险、信托等常态合作，双向导流客户，还可服务公募、私募，发行资管产品，以产品带动经纪联动获客；四是树立专业品牌，组织投教、会议活动，也可通过App视频、直播合规获客，大数据精准分层运营，全程留痕统一审核。

四、并购重组助力新旧动能转换，加速上市公司“新陈代谢”。据《证券时报》报道，监管部门持续优化并购重组政策，以“并购六条”为抓手，通过简化审核、完善配套融资、包容科创资产并购等改革，推动政策导向从松绑提速向提质增效递进升级。“并购六条”落地以来，A股公司作为竞买方发起并购重组超2700起，其中重大资产重组超200起，产业导向已成为市场主流逻辑。这一轮以产业整合为核心底色的并购浪潮，推动上市公司加快剥离落后低效产能、布局新兴产业赛道，为上市公司提质增效、夯实资本市场韧性注入强劲动能。借助市场化并购重组，不少上市公司盘活存量资产、重塑核心主业，加速新旧动能转换。链主企业整合上下游资源实现集约发展，传统制造企业并购科创资产、出清落后产能，打造第二增长曲线。“做加法”布局新兴产业，“做减法”淘汰低效业务，双向并举完成企业动能更新。  

有关专家表示，立足产业视角，并购重组成功落地有三个关键点：一是坚守产业协同导向，实现技术落地，避免新业务与并购主体经营割裂；二是优化公司组织与治理架构，匹配科创业务与研发的激励考核体系，留住核心技术团队；三是严控整合期财务杠杆，摒弃高溢价收购，严控商誉风险。

五、三大维度遏制闲置资产新增。据《证券日报》报道，近年来，在地方政府、上市公司、金融机构的多方合力下，存量资产盘活的成功案例不断涌现。以日前重整开业的张家界大庸古城为例，该项目此前连续四年亏损，经营陷入僵局，后续湖南电广传媒与芒果超媒联手改造，依托成熟的文旅运营经验、独家特色IP重塑商业模式，彻底盘活了项目资源。项目重整开业后，仅三天客流量就突破15万人次，实现了口碑与效益的双重逆袭。业内人士认为，该项目逆袭的核心，并非单纯翻新硬件设施，而是全程贯穿策划先行、因地制宜、轻量化运营的核心理念。这套成熟的发展模式，可以前置运用在文旅新项目开发中，从根源上规避资产闲置风险。具体来看，可以通过三大维度提前防控，从源头遏制低效、闲置资产的新增。

第一，重塑项目开发逻辑，用“运营先导”替代“建设优先”。各地文旅新项目立项时，要把运营方案、多元业态布局、盈利模式设计列为审批的核心条件，彻底摒弃“重土建、轻内容”的地产化开发思维，打破单一门票经济的发展桎梏，为项目长效运营筑牢基础。第二，坚持一地一策发展，杜绝同质化无序开发。特色内容是文旅资产长效运营的核心生命力，行业要深挖本土特色资源，贴合当下游客的消费需求与游玩偏好，通过打造文创演艺、特色民宿、短途微度假等多元业态，构建独一无二、难以复制的核心竞争力。第三，搭建协同运营体系，平衡项目公益属性与商业造血能力。湖南广电探索形成的“在地文化+头部IP+专业运营”三方协同模式，精准补齐了传统文旅资产运营粗放、业态单一的短板。各地文旅项目可借鉴这一模式，引入专业的市场化运营团队，同时建立资产动态监测机制，及时优化、整改低效业态，防止资产长期闲置，避免资产沉淀固化为企业发展包袱。

特别声明：

本栏目旨在及时收集整理资本市场重要信息供各市场参与方学习、参考、借鉴，文中涉及的任何案例、行业、板块、概念等不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。本栏目所收集整理的信息力求准确可靠，但对信息的准确性、完整性不作保证，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出投资决策。