每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第206期 总第582期）

一、强监管严执法优机制，提升资本市场保护投资者权益质效。据《上海证券报》报道，《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》日前正式发布，该文件将投资者保护融入到资本市场改革全流程，被视为当前和今后一个时期中小投资者保护工作的行动指南，将有力推动投资者保护质效提升。中国证监会党委近日传达贯彻党的二十届四中全会精神时强调，突出打大打恶打重点，依法从严打击各类证券期货违法违规活动，加快推进数字化、智能化监管，加强资本市场法治建设，不断提升监管效能和投资者权益保护质效。

数据显示，“十四五”期间，共2214份财务造假、操纵市场相关案件被行政处罚，罚没共414亿元，较“十三五”分别增长58%和30%。其中，恒大地产及其审计机构被分别开具41.75亿元、3.25亿元的史上最大罚单；越博动力案中，监管部门首次对配合造假方同步追责。

业内人士认为，近年来，资本市场以“零容忍”理念为指引，通过强监管筑防线、严执法树震慑、优机制护权益，构建起了三位一体的投资者保护体系。下一步，资本市场监管执法应从“严监管”向“善治”深化，通过制度开路、法治护航逐步构建一个让守法者畅行其道、违法者寸步难行的长效监管机制，从根本上提振市场信心、为资本市场长期健康发展奠定基础。

二、首单环保持有型不动产ABS成功在上交所挂牌上市。据首创环保集团消息，近日，“富国资产-首创水务持有型不动产资产支持专项计划”（证券代码：266474）在上海证券交易所举行上市挂牌仪式，成为全国首单以水务资产为基础资产的持有型不动产ABS产品。该产品于2025年9月25日成功设立，发行规模7.3亿元。底层资产类型为污水处理类市政基础设施项目，包含了位于大连市金普新区的大开污水处理项目和大孤山污水处理项目，项目落实了国家绿色金融政策与可持续发展理念，能够有效缓解环保项目因投资周期较长、资金需求较大、投资回报较慢而带来的压力，是推动环保行业资产质量提升的又一重要举措。

富国基金主要负责人表示，首创环保集团于2021年成功发行全国首批公募REITs，为行业树立了创新标杆；本次持有型ABS的成功落地，构建了两个相互补充、层次丰富的双REITs资产上市平台，充分展现了首创环保集团落实国资盘活存量资产战略部署的行动力和充分运用资本市场的创新力，是金融服务实体经济、盘活存量基础设施资产的又一创新实践，也为水务基础设施领域提供了新的融资通道与资本运作路径，是扎实做好金融“五篇大文章”的具体体现。

三、低空基建迎“政策红利期” 社会资本大有可为。据《证券日报》报道，今年下半年以来，政策持续加码低空基础设施建设。在国家层面，10月31日，国家发展改革委等部门联合发布《深化智慧城市发展 推进全域数字化转型行动计划》，提出“支持有条件的地区适度超前布局低空数据基础设施”。当前，在全国范围内，支持低空基础设施建设、鼓励加大相关投资规模已成为各方共识。推进低空基础设施建设，拓宽资金筹措渠道至关重要。业内人士表示，低空基础设施项目具有投资规模大、回报周期长、技术门槛高的特点，主管部门、行业协会等各方需协同合作，在构建“政府引导、市场主导、多元参与”融资体系的基础上，灵活运用国债、专项债、REITs（不动产投资信托基金）、基金等工具，引导社会资本积极参与低空基础设施项目的建设与运营。

“社会资本具备诸多特点，比如投资灵活性强、决策效率高、对技术创新有天然偏好、风险评估与管控机制更健全、市场化运营能力较强等。”行业专家表示，结合上述特点来看，能源补给网络、起降场及配套服务、低空通信网络等低空基础设施的细分领域更适合社会资本的深度参与。其中，社会资本在投资起降场的过程中，还可同步开展广告运营、数据服务等增值业务。

四、湖南省发布《湖南省贯彻落实国务院“人工智能+”行动的实施方案》。10月30日，湖南省人民政府发布《湖南省贯彻落实国务院“人工智能+”行动的实施方案》。方案指明今后人工智能发展重点方向覆盖科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力等领域。

具体实施路径：一是产业提质行动。以应用为牵引，滚动培育一批重点企业，打造一批示范场景。支持省内芯片骨干企业重点突破高算力GPU、光通信等芯片，积极发展面向人工智能终端需求的RISC-V芯片。二是科技创新行动。以创新为核心，滚动建设一批重点科技创新平台，打造一批未来场景。三是筑底强基行动。按照国家有关政策要求，持续夯实算力底座，积极推动绿电与算力协同发展，构建以智能算力为主的算力供给体系。四是人才引育行动。深入实施“芙蓉计划”，积极引进海外人工智能领域高端人才。五是改革赋能行动。适时推动《湖南省人工智能应用促进条例》立法，营造包容审慎的监管环境。六是开放合作行动。依托中国（湖南）自由贸易试验区、中非经贸深度合作先行区等国家级平台，探索深化人工智能领域高水平开放。

方案同时要求省级层面建立“人工智能+”行动协调机制，积极争取人工智能领域国家政策支持，打造一批人工智能应用孵化器，加快应用数据空间、区块链、隐私计算等技术，强化信息精准识别、态势主动研判、风险实时处置等能力，防止算法漏洞、数据泄露、身份伪造等风险。

五、深圳：打响国资并购重组“第一枪”。据《上海证券报》报道，10月30日晚，沙河股份（000014）发布公告，拟以支付现金方式购买深业鹏基持有的晶华电子70%股权。本次交易完成后，晶华电子将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围。沙河股份此次重组也被视为深圳市并购重组“三年行动”政策发布后的首单案例。

10月22日，深圳市多部门联合发布了针对企业并购重组的重要政策——《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，明确提出力争到2027年底，辖区上市公司质量全面提升，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家。该《行动方案》锚定集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域，提出支持“链主”企业、龙头上市公司等开展上下游并购重组，收购有助于强链补链和提升关键技术水平的优质未盈利资产，推动重点产业集群能级提升。同时，鼓励企业在合成生物、智能机器人、量子信息、前沿新材料等未来产业赛道上积极开展并购重组，快速提升产业规模和实现关键技术突破。此外，并购重组市场量质齐升，累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元，落地一批行业示范案例。