酒业动静丨华润啤酒2025半年报：高端啤酒驱动利润创新高 白酒业务加速战略重塑

8月19日，华润啤酒披露2025年中期业绩。公告显示，截至2025年6月30日止六个月，未经审核综合营业额为人民币239.42亿元，同比增长0.8%。未经审核之未计利息及税项前盈利及股东应占溢利分别为人民币76.91亿元及人民币57.89亿元。

其中，啤酒业务营业额231.61亿元，同比增长2.6%；白酒业务虽短期承压，但以金沙酒业为核心的转型已全面启动，通过聚焦核心单品、渠道协同与场景创新，力争下半年逆势突围。

从披露信息可以看出，高端产品已成为华润啤酒业绩增长的核心引擎。

啤酒业务方面，上半年华润旗下啤酒销量为648.7万千升，同比增长2.2%，显著优于行业平均水平；营业额231.61亿元，同比增长2.6%。普高档及以上产品销量增幅超10%，其中经典品牌“老雪”增长70%，“红爵”翻倍。持续的高端化带动平均售价提升0.4%，叠加原材料采购优化，推动啤酒毛利率同比上升至48.3%，创历史新高。

据公开数据显示，截至2025年6月底，华润啤酒在中国共营运60间啤酒厂，年产能约1920万千升。

新产品上市方面，华润啤酒积极拥抱新的消费趋势，开发德式小麦啤酒、茶啤如黄山毛峰和信阳毛尖、果啤、青稞啤酒、海南啤酒等特色产品，满足个性化和差异化的消费需求，也推出了高端产品“垦十四”，发展中国种植大麦的新品类。

白酒业务方面，以金沙酒业为代表的白酒板块上半年营收7.81亿元。旗下核心大单品“摘要”贡献近80%营收。尽管如此，白酒业务毛利率保持稳定，未计利息、税项、折旧及摊销前盈利达2.18亿元，成本管控初显成效。

尽管白酒行业步入调整期，华润啤酒的协同战略未动摇。集团表示，将进一步推动啤酒业务的“三精管理”（精简、精益、精细）植入白酒体系，进一步提升供应链效率；同时，面对市场变化，华润啤酒将积极推动价格重塑和更大力度费用管控，要求管控符合商业逻辑和简单等。产品方面，集团将集中发展“摘要”“金沙”和光瓶酒产品，推动宴席等场所消费，并通过啤酒业务已建立的渠道网络，积极增加中档和光瓶酒产品覆盖和销售，致力争取下半年销售有所提升。