5·15全国投资者保护宣传日丨案例解读：方某忠等人操纵证券市场案

案例解读

方某忠等人操纵证券市场案

案例介绍

2020年起，方某忠与“荐股团队”“黑嘴中介”合谋，以“抢先交易”操纵证券市场。其套路为：方某忠提前大量买入股票建仓，“荐股团队”虚构操盘老师身份，通过网络诱骗股民信任，在荐股日集合竞价期间诱导股民高价买入，方某忠则反向卖出获利。该团伙先后操纵19只股票20次，非法获利1亿余元。

案例分析

“抢先交易”简单说就是“先买后吹再卖”的“割韭菜”套路！方某忠提前在低价大量买入某只股票（这一步叫“建仓”），然后让荐股团队伪装成“股神”“分析师”，通过微信群、直播间忽悠股民“这只股票马上要暴涨”“机构正在抢筹”，诱导股民在集合竞价或开盘后高价买入，等股价被推高后，方某忠就趁机把自己之前买的股票全部卖出，赚走差价，而股民则高位接盘，被套牢或亏损。这在法律上叫“抢帽子交易操纵”，是明确的操纵证券市场行为，也是监管和司法打击的重点。

案子里操纵19只股票20次，没被早发现，主要是因为他们利用了两个“隐蔽性”：一是交易时间隐蔽，集中在集合竞价阶段，这个时段挂单不能撤销，交易速度快，且分散在多只股票上，初期不易被大数据监测捕捉；二是传播渠道隐蔽，荐股团队通过多个私人微信群、小众直播间宣传，不像公开媒体那样容易被监管关注。

判决结果

2023年4月，浙江省金华市中级人民法院作出判决：方某忠犯操纵证券市场罪，获刑八年并罚金一亿元；其余9名团伙成员获刑二年至五年。其中，“荐股团队”因明知操纵意图仍参与，被认定为操纵证券市场罪从犯；“黑嘴中介”明知所收“茶水费”是犯罪所得，仍转移资金，构成洗钱罪，均依法获刑。

风险提示

1.“股票分享”自媒体人需避免触碰法律红线

如果和庄家通谋，或者明知是操纵市场行为，仍故意诱导投资者买卖股票帮庄家获利，就构成操纵市场罪的共犯。哪怕没有直接通谋，但在推荐股票时，存在“提前买入+推荐后卖出”的行为，也可能构成“抢帽子操纵”。

对自媒体人来说，合规边界很清晰：只分享行业知识、公司基本面分析，不推荐具体股票代码，不暗示买卖时点，不参与任何盈利分成，这样才不会触碰法律红线。

2.自媒体“大V”推荐的股票需警惕

如果大V先买入某只股票，然后在自媒体上夸大其词推荐（比如“必涨”“翻倍”），吸引粉丝买入后自己卖出获利，就构成了“抢帽子操纵”。

区分合规分享和违规操纵要看三个核心点：第一，是否“提前持仓”：如果大V推荐后很快卖出，且没有提前披露自己的持仓情况，大概率是违规；第二，是否“夸大宣传”：合规分享会客观分析公司优缺点，提示风险，而违规操纵会只说收益、不说风险，用“错过再等十年”“马上封板”等话术煽动情绪；第三，是否“引导交易”：合规分享不会让粉丝“立即买入”“满仓操作”，而违规操纵会明确下达交易指令。

防范指南

发现某支股票的交易价格异常波动

1.举报：向证监会或证券交易所举报，提供股票代码、异常交易时间、相关推荐信息、自己的交易记录等证据，监管部门会通过大数据监测核实。

2.处理持仓：如果已经持有该股票，先看自己的买入逻辑是什么——如果是因为听信陌生“老师”推荐买入，且没有真实利好支撑，建议尽快止损离场；如果是基于公司基本面买入，且异常波动只是短期炒作，可根据自己的风险承受能力决定是否持有，但要设置止损线，避免损失扩大。

区别“抢先交易”和普通的“股市投机”

1.普通股市投机是在合法合规的前提下，投资者根据自己对市场行情的判断，自主买卖股票，盈亏自负，不涉及欺骗他人，也不会影响市场公平。

2.抢先交易是通过“虚假宣传+诱导他人交易”的方式，操纵股票价格，本质是欺骗投资者，让投资者为自己的盈利买单，严重破坏了市场公平，所以是违法犯罪行为。

3.简单说，投机是“自己判断，自己承担风险”，而抢先交易是“欺骗别人，让别人承担风险，自己赚钱”。

不盲目跟风，不迷信权威

1.建立自己的投资逻辑：不要别人推荐什么就买什么，要学会看公司的财务报表、行业前景，形成自己的判断。

2.控制仓位，分散投资：不要把所有资金都投入一只股票，尤其是陌生“老师”推荐的股票，建议单只股票仓位不超过总资金的20%。

3.设置严格的止损线：买入前就确定“亏损到多少就卖出”，比如亏损10%，一旦达到止损线，坚决离场，不要抱有“侥幸心理”。

温馨提示

如不慎上当受骗，请通过正确途径维权。

如您的诉求属于12386服务平台投诉事项范围，请按照“12386服务平台投诉指南”提出您的诉求。

涉嫌犯罪的，通过公安、司法机关刑事追赃程序追偿。

符合起诉条件的，可以通过民事诉讼程序请求赔偿。

注：不要轻信所谓“维权机构”“维权人士”帮忙追回损失，小心二次上当受骗。