每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第135期 总第511期）

一、鼓励外商投资企业境内再投资。据《中国证券报》报道，7月18日，国家发展改革委等七部门联合印发了《关于实施鼓励外商投资企业境内再投资若干措施的通知》。国家发展改革委有关负责人表示，外商投资是推进高水平对外开放的重要内容，为发展新质生产力和实现中国式现代化发挥着重要作用。

对于通知主要内容，一是强化项目服务保障。明确各地根据实际情况建立外商投资企业境内再投资项目库，做好项目服务保障工作。符合条件的外商投资企业境内再投资项目可纳入重大和重点外资项目清单，并享受相应支持政策。

二是优化土地要素配置。支持外商投资企业在境内再投资时，灵活采用工业用地长期租赁、先租后让、弹性年期出让等方式，降低初期用地成本。

三是优化简化有关办理流程。外商投资企业以全资方式在境内新设立的法人企业，申请办理其母公司已经获得的行业准入许可，对于符合基本条件的，行业主管部门可依法优化简化办理流程、缩短办理时间。

四是实施并落实支持政策。依法实施并落实相关税收支持政策，鼓励境外投资者在华再投资，促进形成更多有效投资。外商投资企业在中国境内再投资企业所投资的鼓励类项目，享受进口设备有关支持政策。

五是便利外汇资金使用。外商投资企业以合法产生的外汇利润、境外投资者以境内合法取得的外汇利润开展境内再投资的，相关外汇资金可以按规定境内划转。在符合外商投资准入特别管理措施且境内所投项目真实、合规前提下，外商投资企业以外汇资本金或其结汇所得人民币资金开展境内再投资，被投资企业或股权出让方无需办理接收境内再投资登记手续。六是加大金融支持和创新力度。对符合条件的外商投资企业境内再投资所需的外方关联股东贷款、“熊猫债”，优化管理流程，纳入“绿色通道”管理。鼓励各类金融机构在依法合规、风险可控前提下创新产品和服务，为外商投资企业境内再投资提供金融服务和支持。

二、深交所试点开展公司债券续发行和资产支持证券扩募业务。据《证券时报》报道，7月18日，为满足市场主体合理融资需求，进一步提升债券市场流动性，深交所发布《关于试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务有关事项的通知》。

《通知》指出，公司债券续发行，是指已在深交所上市挂牌的存量公司债券的发行人进行增量发行并将增量发行债券与存量债券合并上市挂牌；资产支持证券扩募，是指计划管理人对在深交所挂牌的存量持有型不动产资产支持证券进行扩募发行并且合并挂牌，扩募发行不涉及设立新的资产支持专项计划。合并上市挂牌后，存量公司债券、资产支持证券的还本付息、收益分配等发行条款和持有人会议、受托管理、违约责任与争议解决等投资者权益保护相关安排原则上保持不变。公司债券发行人、计划管理人应当确保原持有人和新加入的持有人按照募集说明书、计划说明书和相关协议的约定平等享有权利、履行义务。

三、多元化支付方式协同发力，并购重组市场呈现蓬勃生机。据《上海证券报》报道，自“并购六条”发布以来，并购重组市场呈现蓬勃生机。以科创板为例，多家公司积极运用股份、定向可转债、定增募资、并购贷款、并购基金等方式实施并购。多元化支付工具的创新应用有效激活了市场主体的并购活力，进一步发挥资本市场在并购重组中的“主渠道”作用。

一是综合运用股债工具，平衡不同类型股东利益诉求。可转债是一种兼具债权和股权特征的融资工具，持有者既可以获得债券的保底收益，又保留了在公司股价上涨时转股卖出的选项，为交易双方提供了更为灵活的博弈机制。

二是积极试点并购贷款新政，降低并购资金压力。今年3月，国家金融监管总局组织开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点工作，科创板公司积极响应，落地了一系列案例。

三是合理运用并购基金，积极助力产业整合。当前，引入并购基金已成为公司缓解资金压力、提升并购成功率的重要手段。

四是交易对价分期支付，防控风险兼顾利益绑定。并购对价分期支付机制有助于降低上市公司的交易风险、优化资金安排，同时，更好实现交易双方的利益绑定。对于交易对方，还可避免业绩不达标返还对价时税款难以退还的问题。实践中，上市公司一般在现金收购中，根据交易进展或标的公司业绩约定支付节点。

四、A股公司积极赴港上市。据《中国证券报》报道，7月18日，中国证监会网站更新的《境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通）》显示，目前有211家企业处于备案中。其中，165家拟在香港联交所上市，占比近八成。今年以来，A股公司赴港IPO持续升温。

截至7月18日，已有10家A股公司在港股上市，同时在A股和港股上市的公司已有160家。专家表示，在A股公司赴港上市热情高涨、“科企专线”落地、中概股回归升温等因素作用下，港股IPO市场热度将持续推升。近期，拟“A+H”两地上市的企业多为细分领域龙头，具备较强稀缺性，将吸引国际资本持续流入，形成市场良性循环。未来，预计将有更多大型企业及产业链领军企业登陆港股，新消费和硬科技企业IPO占比将进一步提升。

五、深圳：全力打造全球独角兽企业培育高地。据《上海证券报》报道，深圳正全力打造全球独角兽企业培育高地，已出台《深圳市有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业行动计划（2025-2027年）》，构建起“政策引导+资本赋能+生态培育”的全链条支持体系，大力培育最优科技创新生态和人才发展环境，持续推进设立“20+8”产业集群基金，重点投向战略性新兴产业集群和未来产业，赋能支持深圳涌现更多掌握核心技术、具有爆发式成长力的科技创新企业。

中国独角兽企业已迈入高质量发展新阶段，展现出鲜明的硬科技特征和创新活力。2024年，全国独角兽企业达372家，总估值突破1.2万亿美元。

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