每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2024年第241期 总第367期）

一、多家券商齐发声：A股具备持续回升向好扎实基础，2025年资本市场活跃程度有望得到进一步提升。据《证券时报》报道，近日，证监会最新部署贯彻落实中央经济工作会议精神工作后，多家券商快速跟进解读，大家普遍认为，2025年中国资本市场面临一些挑战，但是机遇依然不少，2025年资本市场活跃程度有望得到进一步提升，A股市场具备持续回升向好的扎实基础。从中央经济工作会议以及证监会对“稳住股市”的政策方向来看，持续稳健发展是资本市场行稳致远的必要基础，也是增强投资者获得感的最佳路径。结合中央经济工作会议和证监会相关学习会议，中央经济工作会议既正视困难、更坚定信心，抓准了当前经济工作的重点难点，设定了明年经济发展的清晰目标，部署了大量积极的宏观政策，为做好明年经济工作、应对外部风险提供了坚实基础。

中金公司投行业务负责人认为，证券公司要以股本、固收、并购等产品作为抓手，在企业的全生命周期提供一站式资本市场服务；服务新质生产力，支持更多符合国家战略发展方向、有投资价值的优秀科技创新企业登陆资本市场；发挥公募REITs领先优势，助力盘活存量资产；借助并购重组的工具箱，助推产业优化升级；不断提升国际业务能力，助力优质企业“走出去”，提升全球影响力和市场竞争地位。

二、赴港融资环境不断优化，年内超60家内地企业登陆港股市场。据经济参考报报道，港股IPO市场正迎来一波新的上市热潮。今年以来，从消费到科技领域，一批内地企业成功于港股市场募资；在国际化战略的驱动下，不少已上市企业也纷纷赴港发行H股。机构数据显示，2024年，港交所IPO家数已超60家，募资金额有望位列全球各交易所第四。今年以来，众多内地企业纷纷将上市募资的目光投向港股市场，得益于赴港融资环境不断优化。一方面，内地企业国际化战略布局需求加速了港股IPO市场的回暖。另一方面，赴港融资环境近年来也持续优化，这与两地资本市场监管机构的大力支持，以及港交所为提升市场效率和流动性方面作出的一系列改革措施密不可分。

三、华电国际成功发行首单央企储架权益类REITs。据《证券时报》报道，近期，华电国际成功发行首单央企储架权益类REITs，项目发行规模18.52亿元，优先级票面利率2.2%，创权益类REITs票面利率历史最低，预计可降低资产负债率约0.8个百分点。华电国际创新类REITs项目发行模式，以储架方式向交易所申报发行资格，取得上交所无意见审查过会，成为央企首个取得储架资格的发行人，获批储架规模130亿元。

四、多家A股公司“为子引战”，国资机构成重要买家。据《证券时报》报道，近期，A股市场上有多家上市公司旗下子公司纷纷开展增资扩股，以期望获得更多资金支持。据不完全统计，仅11月以来，就有10余家上市公司发布了子公司增资引入战略投资者相关公告，这些企业较多分布在电力设备、医药生物、基础化工等行业。市场人士认为，上市公司子公司的股权相较于母公司股权更有吸引力，可以给到更高的估值水平。此外，相较于一些初创企业，投资上市公司子公司风险收益相对更均衡，且后续资金退出渠道相对更多。

值得注意的是，上述企业旗下子公司引入的战略投资者中，有不少是国资背景的投资机构，比如，路德环境公告称，其全资子公司路德生物环保技术（遵义）有限公司将引入湖北农发饲料有限公司作为战略股东，农发饲料是湖北农业发展集团有限公司的全资孙公司，实控人为湖北省国资委。对于这波“引战”风潮，业内人士认为，受相关政策影响，上市公司分拆上市阻力较大，这是旗下子公司增资扩股的重要原因。而国资投资机构选择入股的标的多为硬科技企业旗下的新业务或核心业务，既能保障国资的资金安全，也能在未来的IPO机会中获得高溢价回报。

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