每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第56期 总第432期）

一、科技创新吸引全球目光，海外投资者看多唱多中国资产。据《经济日报》报道，今年以来，我国在前沿科技领域取得了一系列突破性进展，科技创新力量吸引了全球的目光。这一系列成果促使全球资本重新认识中国国际竞争力，重估中国资产成为当下全球资本的关键叙事。海外投资者不仅看多唱多中国资产，还纷纷拿出真金白银，加大对中国资产的投资。

一是股市迎来普涨行情。数据显示，年内A股市场整体呈现稳中向好态势，科技成长板块表现尤为突出。同时，截至3月19日收盘，恒生指数、恒生科技指数年内分别大涨约26%、37%。此外，其他市场上中国科技股也表现不俗，纳斯达克金龙中国指数年内上涨约25%。另一方面，外资还以实际行动大幅增加对中国资产的仓位。数据显示，截至3月5日，海外被动资金已连续9周流入，且2月26日至3月5日被动外资流入有所加速，总体净流入4.3亿美元。仅韩国投资者2月投资中国内地和香港股票的月度交易额就达7.82亿美元，环比增长近两倍，创2022年8月以来新高。

二是投资信心不断提振。我国资产重估的背后，是以人工智能、高端制造、先进材料等新兴产业为代表的新质生产力的驱动。科技创新的不断突破和新质生产力的发展壮大，提振了全球投资者对我国资产的投资信心。德银在近期发布的报告中表示，中国在高附加值领域不断实现突破，并以前所未有的速度构筑全产业链竞争优势。中国企业的全球化进程有望使估值折价逐渐消失，并在未来扭转为溢价，2025年将成为全球投资界重新认识中国国际竞争力的关键一年。

三是向上空间有望开启。在宏观政策更加积极有为、上市公司盈利逐步改善、经济基本面持续回升向好等利好因素的共同作用下，我国资产重估趋势有望延续，并在更大范围、更广领域扩散。有券商首席分析师表示，叙事重构与AI革命是两大核心驱动力，正在重塑我国资产的价值逻辑与市场表现，将为国内外投资者带来前所未有的投资机遇。

二、紧抓时代发展机遇修好“内功”，借助资本市场以研发驱动开启发展新阶段。据《证券时报》报道，近日，以领跑全球光电细分领域为目标的弘景光电正式完成了IPO，迎来了企业发展的新阶段。这是企业紧抓时代发展机遇、修好“内功”的结果。

一是新兴产业带来新机遇。在国产替代的背景下，中国光学镜头厂商经过十余年的技术研发和经验积累，在车载、消费电子、安防监控等应用领域形成了一股主要力量。其中，弘景光电正是这股新势力的代表企业之一，智能汽车、智能家居、全景/运动相机等新兴电子消费品，正是弘景光电最具竞争力的优势领域。二是持续研发投入为企业发展提供新动能。公司董秘表示，作为国家级专精特新“小巨人”企业，弘景光电之所以可以快速把握市场机遇，实现国际光学镜头市场地位的跃迁，离不开对研发端的持续大力投入。持续投入为公司积累了一支专业能力强、技术成果丰富的研发设计团队。三是资本市场助力企业进入新阶段。弘景光电董秘表示，公司正处于快速发展阶段，扩大生产经营规模资金需求较大，本次上市完成后，公司可借助资本市场建立直接融资渠道，采取多元化的筹资方式，满足业务发展的资金需求。值得一提的是，公司本次募投资金接近5亿元，将全部投入于公司的主营业务，应用于光学镜头及摄像模组产能扩建、研发中心建设及补充流动资金。

三、科创债发行占比稳居10%高位，长周期资金供给加速创新生态构建。据《证券日报》报道，自2022年5月份正式推出至今，科创债累计发行规模已突破1.1万亿元。在此期间，科创债发行规模占公司债总发行规模的比例不断提升，从2022年（5-12月）的4.6%，到2023年的9.5%，再到2024年的15.5%。进入2025年，科创债发行占比依旧维持在10%以上的高位。不难看出，科创债已成为推动科技创新企业融资、助力产业升级的重要力量。

此外，今年以来，科创债发行规模显著提升的同时，占比也依旧稳固维持高位。截至2025年3月24日，科技创新公司债券累计总发行规模达11339.77亿元。其中，年内科创债新增发行1002.70亿元，同比增长28.78%，占同期公司债券市场总量的10.35%。从期限结构来看，5年期和3年期债券分别以387.20亿元（38.62%）和335.25亿元（33.43%）构成市场主力。此外，10年期及以上债券占比22.17%，显示投资者对中长期科技创新项目的信心。

市场人士表示，从已发行科创债来看，3年期以上债券发行占比超九成，这有利于增加债券市场对科创企业和科创领域的长期资金供给，与科创投入周期和科创企业发展周期更为匹配。另外，科创债市场的发展能够引导更多债券市场资金流向科技创新领域，丰富科技创新领域企业直接融资渠道。同时，科创债市场的发展优化了债市结构，支撑了产业债扩容，促进多层次市场建设。

四、国家军民融合产投基金二期成立，将加快科技成果转化。据《证券时报》报道，近日，国家军民融合产业投资基金二期有限责任公司成立，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。值得一提的是，据不完全统计，一期基金通过母基金+直投方式（直投为主），目前已投资超110个基金/项目（含退出），其中就包括中国卫通、航天彩虹、航发动力、宏达电子、中科微点等。市场专业人士表示，国家军民融合产投基金二期未来通过投资运作，将加快军工科技成果转化，促进军工产业市场化规模化发展、军工集团转型升级，有望成为军民融合深度发展新的重要动力。另外，军民融合行业处于产业链的中游，对上下游产业起到了关键的作用。

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