每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第4期 总第628期）

一、12个部门罕见同框，定调财务造假整治综合惩防“组合拳”。据财联社报道，证监会牵头召开资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进座谈会，最高法、最高检、公安部等11个部门负责人参会，明确将以“组合拳”深化财务造假综合惩防，对造假与第三方配合造假一体打击。会议认为，资本市场财务造假综合惩防体系建设已进入深化落实的关键阶段，必须坚持问题导向和系统思维打好综合惩防“组合拳”。

通过对会议内容的综合梳理，总结至少五大关注点。一是参会阵容的广度凸显态度。此次会议由覆盖行政监管、司法审判、财税监管、国资管理等关键领域的参会阵容，为后续跨部门数据共享、线索移送、联合查处奠定了机制基础。二是明确了三大重点方向。其一，完善制度保障，推动相关法律法规出台，夯实惩防工作的法治基础；其二，强化协同机制，深化重大案件行刑衔接，完善民事追责支持机制，实现对财务造假与第三方配合造假的一体打击；其三，强化公司治理内生约束，组织新一轮公司治理专项行动，构建常态化长效化防范机制。三是立体化追责体系持续完善。 2024年以来，证监会向公安机关移送涉嫌财务造假犯罪线索112件，支持金通灵、美尚生态、锦州港等案件受损投资者提起特别代表人诉讼。在退市监管方面，18家严重造假公司触及重大违法强制退市，91家已退市公司被立案调查，坚决杜绝“一退了之”。四是阶段性成果体现了协同治理的进展。 2024年7月以来，证监会累计查办财务造假案件159起，作出行政处罚111起，罚没金额达81亿元。在责任追究上，对43起案件的大股东和实控人严肃追责，同时以行政违法共犯方式严惩配合造假的第三方。会议提到，在各方共同努力下，上市公司财务造假综合惩防体系逐步落地，监管合力不断增强，市场生态明显好转。五是会议特别强调了财务造假背后利益驱动的长期性与复杂性。会议明确各部门需共同扛起政治责任，以更实举措增强综合惩防效率，推动提升上市公司质量与投资价值。

二、广东：开展保险资金长期投资改革试点，建立健全“险资入粤”常态化投融资对接机制。据《上海证券报》报道，近日，广东金融监管局官网公布《关于支持我省保险业高质量发展助力广东在中国式现代化建设中走在前列的指导意见》。《指导意见》提出，发挥保险资金长期投资优势。培育耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。推动保险公司在粤设立私募证券投资基金，开展保险资金长期投资改革试点。发挥保险资金周期长、稳定性高优势，加大对重点领域投资力度，推动技术创新和产业结构优化。

同时，《指导意见》明确要建立健全“险资入粤”常态化投融资对接机制，搭建重点项目库，围绕广东重大基础设施、科技产业项目、制造业项目等提供一揽子优质项目供给，吸引保险资金通过股权、债券、股债结合、基金等多种方式，为广东重点项目建设和企业发展提供中长期资金支持。支持保险资金通过股权投资计划、私募股权基金、未上市股权投资等多种形式，为广东科技和产业创新提供长周期权益性资金，支持科创企业、新质生产力和战略性新兴产业发展。鼓励和引导保险资金与广东省战略性新兴产业投资引导基金深度合作，投资及设立产业投资类基金、创业投资类基金、私募股权二级市场基金（S基金）等，吸引带动银行信贷跟进。

三、首例北交所企业并购新三板公司案例落地，为新三板拟IPO企业提供了发展新思路。据第一财经报道，在并购重续持续升温的背景下，北交所公司亦出手并购，并首度收购了新三板企业。近日，科达自控披露，该公司现金收购海图科技51%股份，交易总金额2.09亿元，已于近日完成过户登记。至此，科达自控持有海图科技51%股份，成为后者的控股股东。

这是北交所成立以来金额最大的一起收购案，也是北交所上市公司首次并购新三板企业。对此，市场人士认为，北交所上市公司首次并购新三板企业，充分体现了北交所对新三板的龙头撬动作用和反哺功能，两家公司的并购为同行业并购，二者可在原材料采购、客户共享等方面增强产业协同。同时，该起并购也为新三板拟IPO企业提供了新思路。

四、险资松绑释放700亿增量资金，REITs市场迎来长期资本配置热潮。据中国商业联合会消息，2025年12月金融监管总局发布保险资金投资松绑政策，通过差异化下调特定股票投资风险因子，为资本市场注入长期流动性。此次政策调整不仅预计释放超700亿元增量资金，更将进一步激活保险资金对REITs的配置热情，为商业地产、基础设施等领域的存量资产盘活提供强劲金融支撑。

作为长期稳健资本的代表，保险资金与REITs具有天然的适配性。保险资金负债久期普遍达12-15年，而公募REITs中特许经营权类项目期限多为20-30年，产权类项目更具备永续属性，这种“长钱配长资产”的特征完美匹配资产负债管理需求。同时，REITs强制分红机制带来的稳定现金流，也契合保险资金对稳健收益的追求。此前数据显示，平安、太保等头部险企已将REITs纳入核心配置池，2025年一季度保险机构对公募REITs的持仓规模同比激增170%。

业内分析指出，商业地产、数据中心、仓储物流等类型的REITs产品，将成为险资增量资金的重点投向。特别是符合绿色能效标准的数据中心REITs，凭借稳定收益与ESG属性，已吸引20余家保险公司累计配置超200亿元，预计未来配置比例将提升至30%左右。政策红利与市场需求的双重驱动下，REITs市场正加速形成“政策支持-资本流入-资产盘活”的良性循环。一方面，险资等长期资本的持续入场将优化REITs市场投资者结构，提升市场流动性与估值稳定性；另一方面，充足的资金供给将进一步拓宽商业地产、城市更新项目的“投融管退”闭环，为购物中心焕新、工业遗存改造等城市更新实践提供更多金融解决方案。

五、河南：拟出台文旅强省建设方案，支持优质文旅企业上市。据《上海证券报》报道，1月6日，河南省文化和旅游厅就《关于加快构建现代文旅产业体系 推动文旅强省建设的实施方案（征求意见稿）》公开征求意见，提出力争到2030年底全省文旅产业增加值占GDP比重超过10%，打造现象级的河南旅游景区集群。

为激发市场活力，河南计划实施文旅旗舰企业培育计划，支持河南文化旅游投资集团、中原出版传媒集团等龙头企业做大做强。同时，深化国有文旅企业改革，探索推进国有景区所有权、管理权、经营权“三权”分立改革；梯度培育优质企业，建立全省文旅产业项目库，重点支持文化遗产保护、数字文化培育等标志性项目，培育一批分领域领军企业，支持符合条件的优质文旅企业上市。此外，在扩大开放与合作方面，河南将积极引进国内文旅文创龙头企业，鼓励省外大型文旅集团在豫设立投资基金或区域总部。

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