每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2024年第160期 总第286期）

一、“科八条”发布满两月，科创板改革带来新气象。据《证券日报》报道，8月19日，《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》落地满两月，一系列政策措施及典型案例渐次落地。

一是科创板发行承销试点持续深化。上交所、中国结算发布《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》，对投资者参与科创板网下发行业务，增加了持有科创板市值（前20个交易日日均市值600万元以上）的要求。在业内人士看来，这一举措有助于吸引更多科创板增量资金，能够引导资金长期持有科创板公司股票，促进金融资源向科创领域倾斜。

二是并购重组持续升温，产业并购持续火热。两个月来，科创板共有14单并购案例相继落地。相关公司大多集中在医药生物、半导体、医疗器械等高科技领域，而且，多数公司均强调了并购重组后的协同效应，涵盖技术协同、市场协同、资源协同等方面，意在提升上市公司的核心竞争力与市场价值。此外，借助并购重组加速国际化布局正成为科创板并购重组市场的一个新趋势。

三是“提质增效重回报”行动深入实施。自2024年1月份起，科创板率先引导上市公司开展“提质增效重回报”专项行动，截至目前已有419家科创板公司披露了2024年年度“提质增效重回报”行动方案，上市公司提高公司质量的主体责任意识正在进一步增强，关注投资者回报、以投资者为本的发展理念逐渐深入人心。

四是科创板指数不断“上新”。 “科八条”提出要持续丰富科创板指数品种，完善指数编制方法，健全“上海指数”体系。上交所和中证指数公司联合发布公告称，将于8月23日正式发布上证科创板盈利质量策略指数、上证科创板创新药指数和上证智选科创板价值50策略指数等三条科创板指数。

二、北交所调阅保荐机构工作底稿！终止企业主要存在四大类问题。据券商中国报道，北交所近期向券商投行下发最新一期发行上市审核动态。从披露的内容可看出，前期北交所调阅了部分项目的保荐机构工作底稿，这些项目涉及业绩真实性、独立性等问题。与此同时，北交所还总结今年以来IPO项目终止审核的情况，在北交所看来，终止企业主要存在四大类问题：一是涉及依法规范经营与经营稳定性。据监管层举例，有发行人在审期间发生一起安全事故，造成2名员工死亡，上述事项处于立案侦查阶段，未有明确结论意见。二是中介机构未按要求完成核查工作。比如有发行人向关联供应商采购的价格明显偏低，且该发行人及其相关人员与上述供应商及其相关人员存在较多资金往来，对于发行人与前述主体之间交易的真实性和公允性，中介机构却未按要求完成核查。三是业绩大幅下滑。据北交所表示，一家主营业务为信息系统集成的发行人，受第一大客户采购需求减少影响，公司2023年净利润同比下滑达到86.19%。又如，另一家发行人的主要产品2023年价格大幅下滑近40%，导致其去年净利润同比下滑高达93.95%。四是会计处理不规范。据了解，有发行人的客户出现大额债务违约、大额亏损等情形，发行人为此对上述客户的应收账款按照账龄组合计提坏账准备，且计提比例低于同行业可比公司同类案例。

三、社保基金将加码投资国内资本市场 策略兼顾“势”与“质”。据《证券日报》报道，近年来，社保基金在资本市场上的投资规模不断扩大，投资领域日益广泛，涵盖了多个战略性、基础性领域以及科技创新、新质生产力等方面。社保基金重“势”也重“质”，其资金投向也被业内称为“风向标”。业内专家认为，社保基金的投向往往能体现国家政策导向，反映出政府对特定行业或领域的支持和发展意图。同时，社保基金通常采取长期投资策略，更关注企业的基本面和长期价值，其投向反映了社保基金乃至所有长期资金对未来行业和企业发展的判断，对其他投资者具有参考价值。此外，社保基金作为重要的机构投资者和市场参与者，其资金规模庞大，为相应的行业和标的带来增量资金，有利于推动A股市场坚持价值投资和长期投资理念。社保基金的投资运营需要在风险和收益之间进行平衡，第一，持续健全社保基金投资运营的相关法律制度，加强投资监管，并强化信息披露，确保其运营管理及投资工作的合法合规，降低财务风险；第二，多元化资产配置，探索多元化投资渠道，根据市场环境、经济周期、政策导向等因素，动态调整社保基金的资产配置比例，在分散投资风险的同时获取更高的投资回报率；第三，不断加强专业投研能力建设，强化对宏观经济、资本市场研究，优化投研决策体系，充分运用各类风险管理工具，提升投资收益的稳定性。

四、武汉：资本市场支持专精特新发展，打通中小企业上市“绿色通道”。据《长江日报》报道，近日，武汉市中小企业发展促进中心举办资本市场支持武汉市专精特新发展暨专精特新专板推介会，旨在进一步搭建资本与产业对接平台，促进资本市场与专精特新企业深度融合。活动现场，6家专精特新企业入板，进入上市“预科班”；武汉股权托管交易中心服务站成功授牌，标志着武汉股交中心正式进入武汉市中小企业服务体系，将通过整合多方资源，为专精特新企业提供融资对接、上市培育和政策对接等综合金融服务。武汉股交中心相关负责人介绍，武汉股交中心是全省唯一合法区域性股权市场运营机构，将强化基础服务、优化融资服务、加强上市培育，助力湖北“专精特新”数字化平台建设，围绕企业服务需求，整合政府、机构、平台三方资源和力量，形成专业性强、适配度高、服务质量优的全链条全周期企业服务体系。武汉市中小企业发展促进中心主要负责人表示，将以产融合作为推动中小企业突破性发展的主线，围绕企业在不同发展阶段的金融需求，构建民营企业发展实践的梯度金融服务体系，促进资本市场更好地服务优质中小企业。

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