每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第23期 总第647期）
一、《上海证券报》发表评论员文章——《从规模竞赛到投向绩效——解读<政府投资基金投向评价管理办法（试行）>的制度逻辑与政策含义》。文章指出，近期，国家发展改革委印发《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，用一套可核查、可比较的年度评价体系，把政府投资基金的政策定位重新拉回“服务国家战略”的轨道，并把地方竞争中的一些惯性做法转化为可计量的制度成本。
这背后是一种治理路径的变化：从以往更侧重设立合规、过程审批的管理方式，转向以“投向—结果—约束”链条为核心的绩效治理。一是通过统一的信息底座降低信息不对称。二是用权重结构明确政策性优先，形成政策导向、区域协同与治理效率的组合约束。三是把“地方性条款”转化为显性成本，推动规则回归全国统一大市场。四是通过“穿透式评价”和负面行为清单，增强对复杂结构与风险行为的约束。
《办法》通过指标组合，把政府投资基金的“投什么、怎么投、投得怎么样”三件事串联起来。第一类调整是对“新质生产力”和科技创新的资本化表达要求基金在投后层面形成可以被核验的技术与成果贡献。这会倒逼管理人在尽调阶段更重视技术路线、研发体系和产业化路径，并在投后管理中更强调协同资源与成果转化。第二类调整是以“耐心资本”对冲短期主义。用可量化的方式界定“投早、投小、投长期”，并在部分效率指标上对早期属性作出差异化安排，目的在于让政府资金承担更强的“风险吸收”与“时间匹配”功能。第三类调整是把“效率”从口号变成可问责的过程指标。从资金效能、闲置资金、信息披露、风险控制与管理人专业水平等维度，构成对基金治理能力的硬约束。
《办法》提出推动国家级基金与地方基金统筹布局、协同联动，并通过统一评价口径形成横向可比的“共同语言”。在产业政策日益强调“全国一盘棋”的背景下，这类机制安排有助于降低地方各自为战的成本。
二、北交所与新三板协同发力，服务新质生产力发展。据《证券日报》报道，近日，证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，指出“促进北交所、新三板一体化高质量发展”。当前，北交所在服务创新型中小企业方面成效显著，而新三板的“苗圃”作用也日益凸显，一个清晰的“层层递进、上下联动”的市场体系正在形成。北交所与新三板已构建起显著的协同效应，不仅在市场规模上保持稳定，更在服务实体经济的深度上不断拓展。
市场人士表示，当前北交所与新三板协同发展已取得阶段性成效，一是制度衔接更为顺畅，“层层递进”的上市路径基本打通，新三板创新层已成为北交所上市核心“后备库”，培育机制有效运转。二是市场功能定位渐趋清晰，北交所聚焦“更早、更小、更新”的创新型中小企业，新三板基础层与创新层则发挥规范培育和融资功能，形成差异化服务格局。三是流动性传导机制初步建立，随着北交所市场活跃度提升，优质挂牌公司估值改善，带动新三板整体关注度提升，市场间良性互动增强。
面对“一体化高质量发展”的要求，业内专家普遍认为，未来北交所与新三板改革将围绕“协同深化、功能强化、生态优化”展开，致力于打造服务新质生产力的重要资本平台，构建一条更加顺畅、可预期的上市通道，既可以缩短时间，更在于强化预期、稳定信心、提升整个市场体系的运转效能。
三、“大宗商品资源配置枢纽”成为高频关键词，五省市明确大宗商品发展路线图。据《期货日报》报道，当前，地方两会正在紧锣密鼓召开。在多地的政府工作报告中，“大宗商品资源配置枢纽”成为高频关键词。地方政府正积极部署，通过提升交易平台服务能级，推动要素资源高效配置，为全国统一大市场建设注入新动能，勾勒出大宗商品市场高质量发展的清晰路径。
浙江省政府工作报告围绕提升开放平台能级作出重要部署：加快推进大宗商品资源配置枢纽“三基地两中心”建设，推动舟山港综保区扩区，打造大宗商品期现一体化场外市场。湖北省政府工作报告提出，推动共建共治共享“七大要素”交易服务平台、科技创新联盟与产业链供应链协作平台。山东省政府工作报告提到，支持供应链头部企业做大做强，建好青岛港、日照港国家大宗商品资源配置枢纽，更好稳定原油等大宗商品进口。河南省明确，抓好郑州要素市场化配置综合改革试点，加快建设国家数据要素综合试验区，支持郑商所品种工具创新，促进要素资源自由流动。天津市印发《关于促进天津自贸试验区大宗商品交易场所高质量发展的若干措施》，鼓励交易场所开展期现联动，探索供应链金融服务，推动业务创新。成立天津交易集团有限公司，通过市场化方式实现要素交易全面统一、交易品种全面覆盖，不断提升资源配置效率，促进各类要素资源向天津集聚。
四、上市公司再融资战略投资者扩容，畅通“长期资本”入市渠道。据《证券时报》报道，近期，证监会修订完善上市公司再融资战略投资者制度，拟将全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金、商业保险资金、公募基金、银行理财等机构投资者纳入战略投资者范畴，并将其界定为“资本投资者”，与传统实业领域的“产业投资者”形成区分，丰富了战略投资者的结构层次，助力实现“资本+产业”双轮驱动，赋能上市公司高质量发展。
行业专家表示，此次改革实现战略投资者制度的范式跃迁，将“产业协同”单一维度拓展为“产业+资本”双轮驱动，不仅清晰划分了战略投资者类型，也为“耐心资本”入市开辟制度化通道，有助于平抑市场波动。另外，以资本投资者的专业治理能力赋能上市公司，优化股东结构，从内部提升公司治理效能，契合资本市场高质量发展的内在要求。未来，随着新规修改实施，上市公司和资本市场将迎来积极变化。一方面，将推动机构投资者深入参与公司治理，助力上市公司完善治理结构、提升经营质量，实现可持续发展。另一方面，将进一步激发中长期资金参与资本市场的积极性，引导投资行为更趋长期理性。
转载声明：
本栏目转载内容版权归原作者所有，本文来源贵州资本市场；本栏目发布内容如有侵权，请联系删除。
免责声明：
本栏目的信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本栏目所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用本栏目信息引发的损失承担责任。
