每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第136期 总第512期）

一、证监会：进一步提升资本市场会计信息披露质量。据《证券日报》报道，为加强制度供给、明确监管要求，防范经营主体利用会计准则专业判断空间实施财务造假，进一步提升资本市场会计信息披露质量，7月18日，证监会及时收集整理了近期市场反映较为集中的会计问题，发布了《监管规则适用指引——会计类第5号》。

据证监会介绍，《会计类第5号》并非对会计准则的解释或补充规定，而是在准则规定范畴内针对资本市场具体交易事项如何执行会计准则予以指导，旨在促进会计准则在资本市场的一致有效执行。《会计类第5号》共涉及收入、金融工具、长期股权投资等8个具体问题。每项具体指引包括三部分内容：交易事项背景及具体的会计问题、会计准则的相关规定、具体问题适用会计准则的意见或监管口径。

二、北交所明确申报前业务咨询注意事项。据《中国证券报》报道，北京证券交易所近日在行业内披露了2025年上半年发行上市审核动态。数据显示，2025年1-6月，北交所受理115家企业的公开发行并上市申请，上市委审议通过12家，证监会注册通过7家，上市6家，融资金额为（不含行使超额配售选择权）19.23亿元。需要注意的是，新“国九条”发布以来，发行人及中介机构的责任意识持续加强，北交所申报前业务咨询数量快速增长。

为进一步提升申报前业务咨询机制的标准化、规范化水平，北交所从咨询目的、咨询内容和咨询纪律三个维度明确了申报前业务咨询的注意事项。业内人士认为，监管此举进一步压实了发行人及中介责任，扭转市场对监管背书的惯性思维，同时平衡审核独立性与服务效率，确保企业上市申报依托于自身规范水平和中介机构专业能力。

三、北交所首单定向可转债获批。据《证券时报》报道，7月18日，优机股份发布公告称，近日收到证监会的批复，同意公司向特定对象发行可转换公司债券的注册申请，该批复自同意注册之日起12个月内有效。有关业内人士介绍，定向可转债介于企业债与定向发行之间，是兼具股性与债性优势的北交所再融资品种，其重要意义有三方面：

一是对北交所来讲，定向可转债有利于北交所拓宽融资渠道、增加融资品种、扩大融资规模，满足并购重组需求，丰富资本形成机制。二是对上市公司来讲，定向可转债是上市公司融资工具和支付工具的有效补充，平衡投融双方对企业估值的认知差异，降低直接融资和并购重组成本，缓解发展初期资金压力，减少高速成长期股权过度稀释，促进上市公司高质量发展。三是对投资方来讲，定向可转债“下有本息保底、上有转股增值”，在上市公司利润尚未释放的发展初期可享受债券本息收益，在业绩快速增长的阶段可选择转股分享企业成长收益，吸引更多的场外资金进入北交所“投早、投小、投新”。

四、广州市举办上市公司并购重组交流会，支持向新质生产力方向转型升级。据《证券时报》报道，为激发上市公司并购重组市场活力，支持上市公司向新质生产力方向转型升级，7月18日，“赋能产业·并创新机”2025广州市上市公司并购重组交流会成功举办。本次活动专门设置了咨询洽谈区，现场安排专人为参会企业和机构解答咨询，搭建对接交流平台。此外，还编制了《广州市并购重组服务手册》，内容包含证券公司综合服务、并购贷款、并购基金、上市并购平台等并购重组服务，70个潜在并购项目及部分并购重组案例。

据了解，广州市高度重视并购重组工作，自“并购重组十条”政策实施以来，积极开展一系列服务工作。一是加强与广东证监局、证券交易所、广东股权交易中心的工作联动，举办专项政策宣讲会、并购重组培训交流会、并购重组路演活动等，加强与沪深北三大交易所沟通争取并购支持；二是会同相关部门及各区加快推动并购重组项目储备。梳理市属国有企业的并购重组情况以及11个战略性产业集群及未来产业的龙头企业名单，以拟上市、并购重组意向企业为核心，进行分类管理；三是持续对接上市公司并购重组意向及相关标的，形成并购重组的“意向库”和“标的库”，引导金融机构加大并购贷款等工具创新，推动国资组建总规模达130亿元的产业发展并购基金及上市公司高质量发展基金，为广州企业并购重组提供专业辅导和融资服务。

五、天津出台多项举措，“募投管退”全环节支持创投发展。据《上海证券报》报道，天津市政府办公厅近日印发实施了《天津市支持创业投资高质量发展若干措施》围绕6方面提出24条具体措施，包括：加强政府对创业投资的引导、优化创业投资类政府投资基金管理、发挥国资创业投资基金支撑作用、支持创业投资赋能科技创新、拓宽创业投资退出渠道及优化创业投资行业发展环境。

《支持措施》从“募投管退”全环节对天津市创投行业给予支持。在募资端，提出优化创投类政府投资基金出资比例，将市、区两级财政合计出资比例上限由原来的不超过50%提高至80%。另外，引导保险资金等长期资本投资创投基金，加快推进金融资产投资公司直接股权投资试点业务。在投资端，提出给予创投机构投资奖励，引导创投机构专注“投早投小投硬科技”。在管理端，提出合理调整天津市主要创业投资类政府投资基金的政策指标要求，不过度关注返投倍数和基金收益。同时，探索建立国资创业投资基金全生命周期考核机制和差异化监管机制，打消投资决策者对事后问责风险的顾虑。在退出端，拓宽渠道，除了加快推动企业上市外，重点支持创业投资机构通过股权回购、份额转让、股权转让、并购重组等多渠道退出，努力构建多元畅通的退出渠道，有效打通并形成资本“退出—回收—再投资”的良性循环。

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