每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第99期 总第475期）

一、上市公司治理“三箭齐发”，夯实资本市场高质量发展根基。据《证券日报》报道，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》（以下简称《意见》）。其中提出，发挥资本市场对完善公司治理的推动作用。

《意见》明确，强化控股股东对公司的诚信义务，支持上市公司引入持股比例5%以上的机构投资者作为积极股东。业内人士表示，全面注册制下，企业质量依赖市场筛选，而机构投资者参与治理可提升“入口端”筛选效率，减少“带病上市”。通过改善治理质量，能够引入中长期资金，增强外资、养老基金等长期资金的配置意愿。长期来看，机构投资者的专业化监督可减少“拍脑袋决策”，推动企业战略与市场趋势接轨。与此同时，机构投资者从被动持股转向主动治理，也要求其具备企业诊断、战略规划能力。若机构投资者未能有效履职，或面临投资者诉讼或监管处罚。

《意见》提出，严格落实上市公司独立董事制度，设置独立董事占多数的审计委员会和独立董事专门会议机制。业内人士认为，相对于我国上市公司数量而言，具有独立董事资质的人数是足够的。实践中存在的问题是，独立董事候选人往往由董事会提名委员会提名，这样独立董事的独立性常被质疑，因此建议扩大独立董事的提名人范围，除董事会提名委员会提名外，单独或合计持股1%以上的股东都可以提名独立董事人选，独立董事选举时实行差额选举和累积投票制，保障独立董事的独立性。

《意见》还提出，完善上市公司治理领域信息披露制度，促进提升决策管理的科学性。业内人士表示，完善信息披露制度旨在提升决策透明度，减少信息不对称。要求上市公司披露关联交易、重大风险事项的细节，而非仅满足格式要求，这是从“形式合规”到“实质透明”，将有效保障投资者知情权，让中小股东可通过信息获取判断公司价值，减少“黑箱操作”空间。

二、公募基金规模首破33万亿元。据《中国证券报》报道，5月27日，中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至2025年4月底，我国公募基金资产净值合计33.12万亿元，这也是公募基金规模首次突破33万亿元。与3月底相比，公募基金规模在短短一个月内增长近9000亿元。从结构上来看，股票型基金和债券型基金规模均增长超1000亿元，货币型基金规模增长超6000亿元。业内人士表示，自去年四季度以来，A股市场快速升温，市场情绪有所回暖，风险偏好明显改善。当前经济预期转向积极，权益市场结构性机会丰富，迎来配置良机，市场会迎来不同方面的增量资金。在市场的助力下，未来公募基金规模有望持续增长。

三、药企再迎赴港上市潮，托底未盈利创新，国际化跳板加速出海。据《21世纪经济报道》消息，今年以来，生物医药企业赴港上市步伐加速。据统计，仅5月就有恒瑞医药（1276.HK）、MIRXES（觅瑞，2629.HK）、派格生物医药（2565.HK）成功登陆港交所；科望医药、先通医药等亦相继递表排队。平安证券研报分析，从制度看，港股主板上市条件更为灵活、宽松，同时增设18A、18C章科技企业上市专属通道，尤其对高市值、科创属性相对不足的公司有更大吸引力。从近两年已赴港上市中资企业情况看，主要呈现市值水平提升、“含科量”提升、企业加速出海三大趋势。香港生产力促进局首席数码总监及内地业务首席执行官表示，在内地药企进入香港市场的过程中，可以预见到两地将在产品研发、市场战略和资金运作等方面深化合作。除了融资优势，香港在生命健康领域具备世界领先的科研基础设施和成熟的监管环境，这为内地企业在国际市场上的布局提供重要支撑。

四、首单民营创投“科创债”落地深圳。据《深圳商报》报道，近日，深圳市东方富海投资管理有限公司（下称“东方富海”）获中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，同意在银行间市场发行科技创新债券。该项目是债券市场“科技板”启动后首单民营创投机构科技创新债券。在国家政策的引导和支持下，经过近两个月的各部门协同推进，成功支持东方富海落地首单民营创投“科创债”项目，计划发行总规模15亿元、期限15年的科技创新债券。据悉，募集资金将专项用于创投基金出资及置换等科技创新领域，重点投向人工智能与数字经济、新能源与新材料、半导体、生物医药等战略性新兴产业。相较于其他同类型项目，该项目在发行总规模、发行期限方面均创下新纪录，有助于形成良好的示范效应，引导更多债券资金转化为“耐心资本”，定向支持早期、硬科技项目，形成“募投管退”良性循环。

深圳市委金融办相关负责人表示，首单民营创投机构科技创新债券成功落地深圳，具有重要的引领和宣示意义。央地协同的增信机制与投资机构的积极支持，有效打通了民营创投机构融资的难题堵点，极大地提升其融资能力，为深圳科技创新进一步拓宽中长期资金供给渠道。同时，该项目是政策引导与市场机制深度融合的充分体现，为金融支持科技创新探索出更多可复制、可推广的“深圳经验”。

五、苏州设立人工智能产业专项母基金。据《中国基金报》报道，5月26日，江苏苏州人工智能产业专项母基金（有限合伙）正式完成工商登记，标志着苏州在人工智能产业资本布局上迈出关键一步。该基金由江苏省战略性新兴产业母基金有限公司联合多方出资设立，总规模达60亿元，投资方向围绕算力基础设施建设，聚焦算力、数据、人才、电力等关键环节，重点推进“人工智能+制造业”，强化在金融、教育、医疗、养老、文旅等方面的融合应用。据了解，该基金落地苏州工业园区——这片国家人工智能创新发展试验区核心区已构建起“芯片研发-算法开发-场景应用”的完整产业生态。截至2024年，该园区集聚人工智能企业超1800家。

今年3月，苏州市工业和信息化局发布《苏州市加快发展AI芯片产业的若干措施（征求意见稿）》。文件提出，着力强化金融支撑，充分用好人工智能产业专项母基金，重点投向本土拥有关键核心技术、发展潜力大的AI芯片创新型企业，撬动社会资本投向AI芯片领域，支持AI芯片企业原始创新和成果转化。同时，加强与国家、省集成电路产业投资基金对接，争取各级基金资源支持苏州市AI芯片产业发展。重点支持AI芯片领域专精特新企业、高新技术企业进入上市后备企业库，实施重点培育。

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