每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第147期 总第523期）

一、央行、金融监管总局、证监会拟完善金融机构客户尽职调查具体要求。据《中国证券报》报道，为落实反洗钱法有关要求，有效应对反洗钱国际评估，中国人民银行会同国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会起草了《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法（征求意见稿）》。

管理办法规范的主要内容包括：明确客户尽职调查总体要求。按照反洗钱法规定，明确基于风险的客户尽职调查要求，强调金融机构开展客户尽职调查要与风险相适应，不得采取与风险明显不相匹配的措施。明确低风险情形简化尽职调查措施和高风险情形强化尽职调查措施等要求。完善客户尽职调查具体要求。

一是结合当前金融业务实践更新各金融行业客户尽职调查的适用情形及措施；二是在法律规定基础上，明确金融机构与客户业务存续期间的尽职调查要求；三是参照反洗钱国际标准，明确受益所有人、高风险国家（地区）和应加强监控国家（地区）、外国政要和国际组织高级管理人员、代理行业务及类似业务、汇款业务等尽职调查有关要求。完善适用范围等内容，确保与反洗钱法相衔接。一是依法完善管理办法的适用范围，二是完善反洗钱特别预防措施规定。

二、地方国资并购频频落子，A股上市公司成布局重点。据《证券日报》报道，截至8月4日，今年以来已有61家A股公司控股股东、实际控制人完成变更。从变更后实控人性质来看，有16家实控人变更为地方国资。近年来，地方国资频频通过并购等方式收购上市公司，强化产业整合，提升资源配置效率，实现优势资源协同发展，在提高上市公司的持续经营和盈利能力，提升上市公司价值的同时，也可以带动地方经济转型升级。

从收购目的来看，地方国资大多表示是基于对上市公司现有业务、所处行业及其发展前景的看好，收购上市公司控制权，加强产业整合，优化国有资产布局，推动新质生产力发展等。首先，通过上市公司吸引优秀企业向高新技术产业集聚，发展新质生产力。其次，加强产业整合，发挥协同效应。

最后，促进当地经济发展，助力地方产业集群持续转型升级。在经济转型升级的背景下，国资收购上市公司成为地方政府产业升级、优化财政转型、强化招商引资等重要方式。在“并购六条”政策红利下，上市公司并购重组活跃度持续提升，同时，地方政府也纷纷出台政策，支持当地企业通过并购重组强链补链延链，提升关键技术水平，开展高质量并购，地方国资频频入主上市公司。在市场人士看来，地方国资收购上市公司是符合经济发展方向和政策导向的长期趋势。

三、陕西进一步优化私募股权和创投基金市场主体登记会商工作机制。据陕西金融消息，为持续把好金融业务准入关口，防范私募创投基金风险，规范工商注册登记，中共陕西省委金融委员会办公室等四部门就进一步优化私募股权和创投基金经营主体登记会商有关工作发布了通知。

通知指出，一是明确准入规则，严格会商流程。拟设私募基金管理人需经市级地方金融管理部门初审后，报省委金融办履行会商程序。省级及以上国有控股的银行、证券、保险等持牌金融机构和企业新设私募基金管理人，可直接向省委金融办提出履行会商程序。私募证券投资基金管理人的登记注册、省外私募基金管理人迁入本省展业，均须参照私募股权基金管理人标准纳入会商范围。

二是坚守合规底线，杜绝违规操作。各级市场监管（行政审批）部门对私募基金管理人的工商注册务必严格遵循“先会商、后注册、再备案”的工作程序，拟设私募基金管理人须在会商通过之后，再进行注册登记，注册完成后须到中基协完成备案。

三是统筹国资基金，加强设立管理。各级政府新设基金管理人，申请机构须报省委金融办履行会商。除西安市各区、国家级经济技术开发区、国家级高新区外，对于县区级及以下财政、国资出资设立的私募基金管理人，原则上不予设立，并严控存量县（市、区）级以下财政、国资出资设立的私募基金管理人再新设管理人。

四、让“不低于服务成本”成为行业“反内卷”新文化。据《期货日报》评论文章，8月1日，中期协发布《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则（征求意见稿）》，加大对行业手续费恶性竞争自律管理力度，坚决维护公平有序的市场环境。长期以来，期货公司经纪业务面临市场严重饱和、竞争同质化白热化的局面，部分公司采用“零手续费”“高额返佣”等不正当竞争手段抢占市场，扰乱了竞争秩序，破坏了行业生态。2024年，以全国期货公司2000亿元左右净资产、100亿元左右净利润计算，期货行业净资产收益率仅为5%左右。期货行业长期处于“亚健康状态”，增长不增收、增收不增利的矛盾越发突出，服务能力、创新能力正不断被消耗和透支。

期货公司核心竞争力要建立在合规能力、风控能力、服务能力、创新能力的基础上，应通过创新的产品、差异化和高附加值的服务来吸引交易者。交易者观念的转变也是推动行业文化成熟的关键。对绝大部分普通交易者而言，在高风险、高时效性、高专业性和高心理承受能力的期货交易中，与以牺牲服务质量为代价获得的手续费短期利益相比，更需要期货公司提供从投教到风控、从资讯到策略的全方位高附加值优质服务。

商业的最高境界是共赢，而非零和博弈。放眼长远，期货公司经纪业务展业应避免手续费恶性竞争，更注重服务能力比拼，将规模崇拜转变为客户需求洞察，将同质化内卷升级成差异化创新。让“不低于服务成本”成为“反内卷”新文化，构建“优质优价”的良性生态，才是期货业实现高质量发展的真正出路。

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