每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第168期 总第792期）

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一、私募信披新规正式实施，投资者将看到更多产品底牌。据《中国证券报》报道，9月1日，《私募投资基金信息披露监督管理办法》正式施行。作为首部落实《私募投资基金监督管理条例》的行政规章，新规将私募基金信披监管从行业自律规则提升至部门规章，压实管理人、托管人和销售机构等多方责任。

与以往较为原则化的要求相比，新规进一步细化最大回撤、已实现收益、公允价值变动收益、费用明细、杠杆水平、流动性受限资产和关联交易等披露内容。私募产品的成绩单，由此增加了更多风险和成本刻度。新规进一步细化了底层资产信息披露要求，让投资者能够沿着投资链条继续向下看。定期报告穿透至底层项目维度，关联交易需逐项完整披露核心要素，对于投向其他私募基金、通过特殊目的载体（SPV）实施间接投资的情形，要求穿透披露底层标的与完整投资路径。这有助于管理人和投资者建立依托常态化、标准化信息披露的信任机制。

多位业内人士谈到，私募信披不合规的后果已延伸至行政监管措施和行政处罚，机构与相关责任人都要承担责任，推动行业合规理念从“机构层面”向“人人合规”深化。

二、上市公司上半年境外营收同比增长22.9%，高技术、高附加值产品贡献度跃升，上市公司“出海”能力升级。据《证券日报》报道，A股2026年半年报披露收官，上市公司“出海”成绩单随之揭晓，A股公司境外营收规模再上新台阶。中国上市公司协会发布的《境内股票市场上市公司2026年半年度经营业绩报告》显示，上半年共有3196家上市公司披露境外收入，合计实现境外营收6.06万亿元，同比增长22.9%，其中553家公司境外营收占比超过一半。海关总署数据显示，上半年我国货物贸易出口额同比增长13.4%，连续11个季度保持增长。

业内人士表示，“十五五”期间，A股上市公司‘出海’动能整体具备较强韧性与中长期延续性，产业升级、政策支撑与市场多元化形成支撑。一是产业升级形成内生增长动力，竞争维度从成本优势转向技术、品质与综合解决方案优势；二是高水平对外开放政策持续落地，贸易与投资便利化机制不断完善，为企业“出海”提供稳定的制度预期与风险对冲工具；三是市场多元化增强了需求韧性，企业加速布局新兴市场与细分赛道，全球需求结构分化下不同区域增长动能形成互补。

三、社保险资一二级市场齐加码，长期资金投资重心转向“硬科技”。据《上海证券报》报道，长期资金投向呈现新变化。社保基金、保险资金最新重仓股数据显示，社保基金重仓“硬科技”市值占比由一季度的7.62%升至12.62%，保险资金这一占比由2.89%升至5.02%。在专业人士看来，在政策引导与配置需求双重驱动下，长期资金正加快向科技创新领域集聚，一、二级市场布局同步加码。从二级市场持仓看，“硬科技”成为社保基金、保险资金二季度共同加仓方向。

从细分行业看，硬件设备是二者共同重仓的核心赛道，在“硬科技”持仓中，科创板标的成为增量集中地。从一级市场布局看，耐心资本亦在硬科技领域提前卡位。一级市场上，社保基金会已在全国六省设立科创基金，披露总规模达2000亿元，采用“社保基金+银行系AIC+地方国资”三方模式，重点投向各省优势产业链。

受访人士认为，与社保基金、保险资金总体量相比，“硬科技”持仓占比仍有提升空间。硬科技企业研发周期长、商业化存在不确定性，对社保基金、保险资金的定价与风控能力提出更高要求。随着企（职）业年金长周期考核机制落地、基本养老保险基金长周期考核年内有望推进，长期资金服务科技创新的通道将更加畅通，耐心资本与“硬科技”的“双向奔赴”有望持续深化。

四、北京国资公司商业不动产REIT在深交所成功上市。据北京国资公司消息，9月3日，创金合信北京国资公司封闭式商业不动产证券投资基金（证券简称：创金合信北京国资公司REIT）在深圳证券交易所正式挂牌上市。作为全国首单“科技创新+城市更新”主题商业不动产公募REIT、深圳证券交易所首单获批上市的商业不动产公募REITs项目，本项目的成功上市，标志着北京市实体经济与REITs市场深度融合、城市更新样板与科技创新载体组合的代表性项目落地见效。

作为北京市国有资本投资公司改革试点企业，北京国资公司抢抓商业不动产投资信托基金试点工作机遇，精选所属新隆福公司持有的隆福大厦、隆福寺北里项目和集智未来公司持有的量子芯座、量子银座等优质底层资产（项目基础资产总建筑面积合计约12.56万平方米），积极推进北京国资公司商业不动产REIT申报发行工作。创金合信北京国资公司REIT的成功上市，是北京国资公司深入贯彻新发展理念，推动国有资产提质增效，依托资本市场创新赋能首都城市发展的重要实践。与此同时，“科技创新+城市更新”的双主题REIT，开创了国内商业不动产与科创产业、城市更新深度融合的全新发展模式，拓宽了公募REITs的底层资产边界与应用场景，丰富了国内基础设施及商业不动产REITs市场产品体系，具有行业标志性意义和重要的引导价值。

五、山西首单公募REITs完成网下询价 ，公募REITs配置价值持续凸显。据《上海证券报》报道，9月1日，拟在上交所上市的山西省首单基础设施公募REITs、也是山西省首单公募REITs——晋中公投REITs项目完成网下询价，最终认购价格为5.832元/份。本次询价拟认购数量总和为90.94亿份，为初始网下发售份额数量的216.53倍，成为山西依托资本市场盘活存量资产、扩大有效投资的重要突破。据悉，项目底层资产为晋中市榆次区成熟供热管网，覆盖供热收费面积达1200余万平方米、服务超14.5万户用户，居民占比超九成。从资产特征看，供热业务属民生刚需，受宏观经济周期和同业竞争影响较小，热费收入稳定性较强。同时，依托城市新区开发、优质存量资产扩募等方式，供热收入也具备一定的向上弹性，展现出“稳中有进”的差异化优势。

事实上，晋中供热项目的高认购热度并非孤例，本质是公募REITs稳健现金流和分红确定性的配置价值凸显。截至8月末，已上市的88只产品年内已有79只分红，分红次数合计135次，分红总额约82.03亿元，公募REITs自试点以来累计分红约370亿元，为投资者提供了穿越波动的稳定回报，“分红打底、资本利得增厚”的配置逻辑日益清晰。